El cierre de 131 fondos turcos amenaza el crecimiento económico

Un total de 131 fondos de inversión gestionados por siete entidades distintas han iniciado su proceso de liquidación en Turquía, una medida que afecta a activos superiores a los 20.000 millones de dólares. Esta operación ha sumido al mercado en la incertidumbre respecto al monto final que los inversores podrán recuperar tras la venta masiva de carteras.

Alerta sobre las previsiones del PIB

Los especialistas de JP Morgan advirtieron que esta inestabilidad sectorial representa un riesgo tangible para sus estimaciones de crecimiento económico turco para 2026, fijadas en un 3%. La preocupación se intensifica mientras el índice de la Bolsa de Estambul experimentó fuertes presiones durante septiembre, impulsadas por el temor a las consecuencias derivadas de estas ventas agresivas.

El origen de la crisis radica en la incapacidad de ciertos vehículos financieros para atender las solicitudes de reembolso de sus clientes. Los registros oficiales indican que el patrimonio bajo gestión de los fondos implicados cayó aproximadamente 272.500 millones de liras, lo que supone un descenso del 21%, hasta situarse en 992.000 millones de liras el 16 de septiembre. Este desplome se atribuye tanto a los retiros de capital como a la depreciación de los precios de las unidades de participación.

Mecanismo de recuperación de capitales

A pesar de que el volumen de activos sujetos a liquidación ronda los 20.000 millones de dólares, esto no implica una pérdida total de esa cifra para los cerca de medio millón de inversores afectados. El resultado definitivo dependerá de los precios de ejecución de las ventas, especialmente en acciones con baja liquidez que podrían sufrir caídas adicionales al ser comercializadas en grandes bloques.

La autoridad reguladora informó que el procedimiento podría extenderse durante seis meses. Para proteger a los pequeños ahorradores, aquellos con inversiones inferiores a un millón de liras recibirán la totalidad de su capital neto. Por su parte, quienes tengan aportes iguales o superiores a ese umbral obtendrán un pago inicial de un millón de liras, quedando el saldo pendiente de la distribución final tras la venta de los activos restantes.

Riesgos de concentración y rendimientos pasados

La situación ha evidenciado los peligros asociados al rápido crecimiento de algunos productos y a la alta concentración de sus estrategias de inversión. Un caso emblemático es el fondo TLY, administrado por Terra Portföy, que registró un rendimiento en liras del 747% entre enero y julio de 2025. Su rentabilidad acumulada superó el 15.000% hacia septiembre de 2026, momento en que sus activos alcanzaron unos 5.000 millones de dólares.

Actualmente, la atención de los mercados está centrada en el horizonte temporal de seis meses establecido para completar la liquidación. Los agentes económicos buscan determinar el valor real de las carteras vendidas y, consecuentemente, la cantidad efectiva que regresará a los bolsillos de los participantes en estos instrumentos financieros.