El superávit petrolero no garantiza la caída del diésel

La industria energética global anticipa un excedente de petróleo durante el último trimestre de 2026. Sin embargo, este incremento en la disponibilidad de materia prima no asegura una bajada equivalente en el coste del gasóleo. La recuperación del suministro de combustibles refinados avanza con retraso respecto al crudo, mientras persisten las restricciones operativas en las refinerías y limitaciones para exportar productos terminados hacia los mercados consumidores.

Obstáculos técnicos en el refinado

Según un análisis publicado por MarketWatch, la mejora aparente en los balances de oferta y demanda oculta dificultades estructurales para entregar combustible a los usuarios finales. Rebecca Babin, directora ejecutiva de gestión de patrimonios privados en CIBC y principal negociante de energía, advirtió que el mercado luce favorable en teoría, pero opera con deficiencias significativas, altos riesgos y márgenes de error mínimos.

El volumen de crudo procesado en refinerías internacionales cayó 1,3 millones de barriles diarios en octubre, alcanzando un mínimo estacional de 81,3 millones, según datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE). El organismo proyecta una recuperación operativa hasta 84,7 millones de barriles diarios en diciembre, lo cual respaldaría la producción de derivados en el corto plazo.

Divergencia entre precios de crudo y diésel

Las existencias de gasóleo enfrentan pérdidas potenciales desde Oriente Medio, sumadas a la interrupción de flujos rusos causada por ataques contra infraestructura energética. En contraste, las instalaciones de la cuenca atlántica, especialmente en Estados Unidos, aumentan su actividad para aprovechar los elevados márgenes de refinación, conforme al informe de la AIE emitido el 13 de noviembre.

Esta brecha se refleja claramente en la evolución de los precios. El crudo referenciado en el Mar del Norte descendió un 32% desde sus picos de principios de octubre. Durante el mismo periodo, el diésel europeo solo cayó un 11%, manteniéndose cerca de los 180 dólares por barril. Este nivel supera en un 77% los registros previos al conflicto, mientras el precio del petróleo rondaba los 93 dólares.

Recuperación lenta de las exportaciones

Los cargamentos de productos petrolíferos refinados llegaron a aproximadamente 3 millones de barriles diarios en octubre. Esta cifra representa un aumento desde el punto más bajo de 1 millón registrado en mayo, según información de Fortexsa. No obstante, los volúmenes actuales permanecen en torno a la mitad de los niveles observados antes de la guerra.

Dichos envíos incluyen destilados como el diésel, además de nafta y gas licuado de petróleo. Xavier Tang, analista jefe de mercados en la firma, explicó que la vulnerabilidad continua de las refinerías ante ataques con drones ha llevado a los productores a priorizar el transporte de crudo sobre los derivados. Esto justifica parte de la disparidad en la velocidad de recuperación entre ambos segmentos del mercado.

Estrategias de reserva y seguridad logística

La AIE estima que el promedio de suministros globales alcanzará 105 millones de barriles diarios en el cuarto trimestre, superando la demanda en unos 1,7 millones. Anteriormente, la agencia había pronosticado un déficit para ese mismo periodo.

Paralelamente, los países miembros planean retirar 71 millones de barriles adicionales de reservas estratégicas, incluyendo tanto crudo como productos refinados, hasta finales de febrero de 2027. La organización considera que acelerar la liberación de inventarios de diésel sirve como puente temporal para cubrir el vacío de oferta mientras la capacidad de refinación se restablece.

Para sectores de transporte dependientes del gasóleo, los costes siguen ligados a la disponibilidad del producto terminado y a su capacidad de distribución, independientemente de la mejora en el balance general de petróleo. La agencia vincula cualquier alivio de la escasez a un mayor funcionamiento de las plantas y al flujo de exportaciones, subrayando la importancia crítica de la seguridad marítima para sostener esta recuperación.