El rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años alcanza su nivel más alto desde 2004

Las costes de endeudamiento a largo plazo en Estados Unidos alcanzaron sus niveles más altos en más de 20 años hoy jueves, lo que provocó una ola continua de ventas masivas, con inversores exigiendo mayores compensaciones por mantener bonos gubernamentales ante un crecimiento económico sólido, niveles elevados de deuda y aumento de los costes energéticos que alimentan preocupaciones sobre la inflación.

Los mercados de bonos han estado bajo presión durante meses, lo que ha llevado a los rendimientos a sus niveles más altos en varias décadas, con el aumento de los precios de la energía debido a la guerra contra Irán y el creciente nerviosismo de los inversores sobre el gasto público. Los rendimientos de los bonos suben cuando sus precios bajan.

En las últimas semanas, los inversores han mostrado mayor preocupación con el acelerado ritmo de la ola de ventas en Estados Unidos, el mercado más grande y relevante de bonos gubernamentales del mundo. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años se elevó ligeramente por encima del 5,45 %, su nivel más alto desde 2004, mientras que el rendimiento estándar de los bonos estadounidenses a 10 años actualmente es del 5,158 %.

Hasta ahora, los inversores han podido absorber el aumento de los rendimientos gracias a la fortaleza del crecimiento económico fundamental, la buena rentabilidad empresarial y el enorme gasto impulsado por la inteligencia artificial. El índice Nasdaq, dominado por el sector tecnológico, cerró en un récord histórico el martes pasado.

Pero los costes de endeudamiento podrían estar cerca de un punto en el que los mercados financieros globales comiencen a enfrentar perturbaciones y los consumidores sientan presiones. Las tasas hipotecarias estadounidenses a 30 años ya están un punto porcentual por encima de su nivel antes de la guerra, al 7 %, y están cerca de su máximo en dos años.

Según Chris Skiklonas, jefe del departamento de investigación económica en "Daiwa Capital", "es evidente que cuanto más suben los precios, peor se vuelve la situación, y cuanto más caras son las hipotecas en Estados Unidos, mayor será la carga de intereses sobre la deuda federal".

El ritmo de las ventas se aceleró el miércoles y jueves tras datos del actividad comercial que indicaron un fuerte crecimiento en Estados Unidos y un aumento de las presiones inflacionarias, lo que alimenta expectativas de un nuevo aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo reflejan las expectativas sobre las tasas de interés, el rendimiento de los bonos a 30 años refleja la disposición de los inversores a financiar el endeudamiento gubernamental en los próximos años.

Las principales economías del mundo enfrentan dificultades con el aumento de los pagos de intereses, ante el creciente requerimiento de gasto. La agencia alemana de financiación anunció hoy que espera que el endeudamiento federal alcance un récord de 525.500 millones de euros (598.000 millones de dólares) en 2026, y que aumente aún más el año próximo, impulsado principalmente por el aumento de las necesidades de refinanciamiento y los mayores requisitos de fondos especiales.

Este mes, el rendimiento estándar de los bonos alemanes "Bund" a 10 años superó brevemente el umbral del 3,5 %, su nivel más alto en 17 años.

El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años alcanzó hoy jueves su nivel más alto desde 1996.

Los inversores siguen siendo optimistas, con el crecimiento nominal en Estados Unidos manteniéndose alrededor del 8 % en el segundo trimestre sin mostrar indicios de desaceleración significativa. El crecimiento nominal es el aumento del valor monetario de la producción o ingreso total de un país a precios de mercado actuales, sin ajustar por el efecto de la inflación.