المستثمرون يتجهون نحو السندات مع تصاعد مخاوف الركود

تزايدت عودة المستثمرين إلى السندات بشكل ملحوظ، حيث أصبحت المخاوف من الركود الاقتصادي تتصدر اهتمامات الأسواق بدلاً من التضخم. أثبت الدخل الثابت جدارته كملاذ آمن وسط الاضطرابات الأخيرة في سوق الأسهم، حيث شهدت سندات الخزانة الأمريكية والسندات عالية التصنيف ارتفاعًا قويًا خلال انهيار الأسهم الأسبوع الماضي، مما أدى إلى انخفاض عوائدها إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عام.

ورغم أن التحركات القوية التي شهدتها الأسواق قد انعكست فيما بعد، إلا أن مديري صناديق الاستثمار يرون في هذا الارتفاع دليلاً على جاذبية السندات في بيئة يتباطأ فيها النمو ويتراجع التضخم، مع توقعات بأن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى بتخفيض أسعار الفائدة عدة مرات بحلول نهاية العام.

في أغسطس، قام المستثمرون بضخ 8.9 مليارات دولار في صناديق السندات الحكومية والشركات الأمريكية، بناءً على تدفقات بلغت 57.4 مليار دولار في يوليو، وهو أعلى مستوى شهري منذ يناير وثاني أعلى مستوى منذ منتصف 2021. وتواصل ديون الشركات عالية الجودة جذب التدفقات الإيجابية للأسبوع العاشر على التوالي، مسجلةً أطول فترة من التدفقات في أربع سنوات.

روبرت تيب، رئيس قسم السندات العالمية في «بي جي آي إم فيكد إنكم»، أشار إلى أن سندات الخزانة توفر أفضل حماية ضد السيناريوهات السلبية مثل الركود. وأكد على قوة الدخل الثابت كأداة استثمارية، حيث يتوقع المستثمرون الآن أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بأكثر من نقطة مئوية واحدة بحلول نهاية العام.

منذ أواخر يوليو، حقق مؤشر «بلومبرج» للسندات الحكومية وسندات الشركات عالية الجودة مكاسب بنسبة 2%، مقارنة بخسارة 6% في مؤشر «ستاندرد آند بورز 500». وكانت السندات قد حققت أكبر مكاسبها يوم صدور تقرير الوظائف الأمريكية، عندما هبطت الأسهم بحدة.

التغير في توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، عقب تقرير الوظائف الأمريكي الضعيف، الذي أظهر زيادة غير متوقعة في معدل البطالة إلى 4.3% في يوليو، قد زاد من جاذبية السندات كاستثمار آمن. وبحسب ريك ريدر من «بلاك روك»، فإن السندات باتت تقدم عائدات مرتفعة بدون التهديد بارتفاع تكاليف الاقتراض.

رغم التدفقات الإيجابية نحو السندات، إلا أن بعض المشاركين في السوق لا يزالون قلقين من تأثير التباطؤ الاقتصادي على سندات الشركات. وأشار أشوك بهاتيا من «نيوبرغر بيرمان» إلى أن التوقعات بشأن التضخم ستكون حاسمة في تحديد مستقبل هذه الاستثمارات.