La próxima subida de precios podría afectar mercados ante reducción de reservas petroleras

Las reservas globales de petróleo están disminuyendo de manera alarmante debido a la imposibilidad de alcanzar un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz. Ejecutivos y analistas del sector advierten sobre la posibilidad de una nueva sacudida en los precios del crudo en las próximas semanas, con un impacto potencialmente disruptivo para los mercados financieros a gran escala.

Algunos expertos temen que el próximo incremento en los precios del petróleo pueda afectar negativamente el crecimiento económico, los rendimientos de los bonos y el mercado bursátil.

Durante una conferencia de Bernstein en Nueva York el 28 de mayo, Neil Chapman, vicepresidente senior de ExxonMobil, señaló: "Estamos cerca de niveles de reservas sin precedentes. En realidad, son niveles muy bajos. Se puede debatir si las reservas llegarán a esos niveles extremadamente bajos en dos o tres semanas. Pero una vez alcanzado ese punto, se observará un aumento brusco en los precios".

El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, anunció que su país planea añadir 40 millones de barriles a su reserva estratégica de petróleo tras la finalización del conflicto con Irán, con el objetivo de reconstruir el inventario gubernamental y fortalecer la seguridad energética nacional.

Chapman añadió que si las reservas continúan disminuyendo, el precio del crudo Brent, que sirve de referencia para más del 60% del petróleo comercializado globalmente, podría alcanzar entre 150 y 160 dólares por barril.

Toril Bosoni, directora de Industria y Mercados Petroleros en la Agencia Internacional de la Energía, advirtió el martes pasado que las reservas mundiales podrían llegar a niveles críticos antes del pico de demanda estival si la extracción continúa al ritmo actual.

Mohamed Bagrin, vicepresidente y principal analista de mercados en Rosenberg Research, indicó: "Una vez que las reservas se agoten, la mayoría de los esfuerzos para equilibrar el mercado se centrarán en los precios. Esto implica o un aumento en el costo para los consumidores o una reducción obligatoria de la demanda", y agregó que el punto de inflexión podría alcanzarse antes de que finalice junio.

Apostolos Tzitzikostas, comisario europeo de Transporte, aseguró que no existen indicios de escasez de combustible para aviones en Europa durante los próximos meses, a pesar del impacto que la guerra con Irán ha tenido en el sector energético. Sin embargo, señaló que el alza en los precios está llevando a las aerolíneas a cancelar rutas poco rentables.

La firma Data Assets & Alpha, vinculada a J.P. Morgan, proyectó en base a investigaciones del banco que, a partir de la segunda mitad de junio, es probable que los precios del petróleo aumenten rápidamente a menos que el tráfico a través del estrecho de Ormuz regrese a niveles normales previos al conflicto.

La Administración de Información Energética de Estados Unidos, el mayor productor mundial de petróleo, reportó el miércoles que las reservas de crudo en el país, incluyendo las de la reserva estratégica, descendieron a 791 millones de barriles en la semana que terminó el 29 de mayo, el nivel más bajo desde febrero de 2024.

Desde el inicio de la guerra, las reservas estadounidenses han caído aproximadamente 64 millones de barriles y han continuado disminuyendo durante ocho semanas consecutivas.

Lori Logan, presidenta del Banco de la Reserva Federal en Dallas, manifestó que la fortaleza del crecimiento económico y la persistencia de beneficios empresariales sólidos generan preocupaciones crecientes sobre la necesidad de que la Fed aumente las tasas de interés en el transcurso del año para controlar la inflación y alcanzar la meta del 2%.

Shuhro Zukhritdinov, operador en el mercado petrolero, afirmó: "El riesgo de una segunda sacudida en los precios es real, pero la cuestión clave es que podría originarse por el agotamiento de las reservas estratégicas y no por el cierre del estrecho de Ormuz, como ocurrió en la primera crisis".

Analistas de Data Assets & Alpha señalaron que las extracciones de la reserva estratégica estadounidense, el uso de combustibles alternativos y otros factores que han limitado el aumento de precios podrían no ser suficientes si la perturbación persiste.

Las reservas de crudo en Estados Unidos han caído por sexta semana consecutiva debido a las continuas interrupciones en el suministro global y al aumento de las preocupaciones sobre la reducción de los márgenes de seguridad en el mercado petrolero.

Inversionistas indican que la crisis ya ha provocado una prima de riesgo permanente en los precios del crudo, lo que se refleja en la inflación, los rendimientos de bonos y el gasto de los consumidores.

Joseph Tanious, principal estratega de inversiones en Northern Trust Asset Management, considera que los recientes acontecimientos señalan un cambio estructural permanente en los mercados energéticos. "El estrecho de Ormuz se ha convertido en un cuello de botella geopolítico permanente", afirmó, y agregó que un retorno a precios previos al conflicto, por debajo de 70 dólares por barril, es improbable incluso si las tensiones disminuyen.

Toril Bosoni reiteró el martes que las reservas globales podrían alcanzar niveles críticos antes del pico de demanda veraniega si la extracción continúa al ritmo actual.

Tanious prevé que el impacto global será desigual, con Europa y Asia más expuestas a una inflación persistente en los precios energéticos, mientras que Estados Unidos estaría relativamente protegido debido a que exporta más petróleo del que importa.

Adam Shickling, economista jefe en Vanguard, considera que el aumento en los precios del petróleo representa solo un "obstáculo modesto" para la economía estadounidense, gracias a la producción local y a las inversiones en inteligencia artificial que han compensado la presión sobre los consumidores.

Para los hogares, el efecto depende menos del nivel específico de precios y más del tiempo durante el cual estos se mantienen elevados. Los consumidores aún cuentan con cierta protección frente a choques, ya que el gasto en combustible representa una proporción menor de sus ingresos en comparación con crisis petroleras anteriores, aunque esta protección disminuye con el tiempo.

Phil Blancato, principal estratega de mercado en Osage, advirtió que si los precios se mantienen altos durante los próximos tres meses, coincidiendo con la temporada alta de conducción en verano, el gasto de los consumidores podría caer aún más.

Blancato agregó: "La confianza de los consumidores ya está en mínimos históricos, pero si los precios del petróleo permanecen en este nivel por tres meses más o aumentan significativamente a corto plazo, comenzaremos a ver un impacto económico real". También recomendó diversificar las carteras de inversión, incluyendo activos fuera del mercado bursátil.