Китай наращивает золотые резервы вопреки падению цен и прогнозам

Народный банк Китая третий год подряд увеличивает объем золотых резервов, опровергая рыночные ожидания о снижении спроса на металл из-за роста процентных ставок. В сентябре регулятор приобрел 740 тысяч унций после покупок в 650 тысяч унций месяцем ранее. Общий объем китайских запасов достиг 77,47 миллиона унций. Данная стратегия направлена на диверсификацию активов и защиту от геополитической нестабильности.

Динамика резервов и стоимость активов

Несмотря на рост физических объемов, рыночная стоимость золотого запаса КНР сократилась до 323,52 миллиарда долларов в сентябре против 350,08 миллиарда в августе. Падение обусловлено снижением мировых цен на золото более чем на 6% за отчетный период. Параллельно валютные резервы страны уменьшились на 38,1 миллиарда долларов, составив 3,4003 триллиона. Государственное управление связало этот спад с волатильностью обменных курсов и обесценением глобальных финансовых активов.

Стратегические мотивы закупок

По данным Всемирного совета по золоту, интерес Пекина к металлу продиктован внутренними экономическими условиями: кризисом в секторе недвижимости, снижением доходности облигаций и существующими рисками. Золото рассматривается как наиболее надежный инструмент сохранения капитала, не зависящий от временных ценовых колебаний. Доля золота в резервах Народного банка Китая к концу июня 2026 года составляла 2346 тонн, или 8% от общего объема валютных запасов, что отражает отказ от полной зависимости от иностранных валют.

Спрос населения и глобальные тренды

На внутреннем рынке наблюдается разнонаправленная динамика. Во втором квартале 2026 года совокупный спрос на золото упал на 41% в годовом исчислении до 155 тонн. За первое полугодие показатель снизился на 7%, составив 518 тонн. Однако спрос на слитки и монеты вырос на 31% до 314 тонн, подтверждая инвестиционную привлекательность металла для частных лиц.

Глобальный контекст также свидетельствует о смещении приоритетов центральных банков. Опрос Всемирного совета по золоту среди 74 регуляторов в июне показал, что 45% планируют увеличить золотые активы в течение следующих двенадцати месяцев. Это максимальный показатель с начала проведения исследования в 2018 году. Прогнозы компании Metals Focus указывают на возможное замедление темпов закупок центробанков на 15% в 2026 году до 720 тонн, однако эти объемы остаются исторически высокими по сравнению с периодом до 2022 года.

Экспертная оценка ситуации

Саид Имбаби, исполнительный директор платформы iSagha, отмечает, что действия центральных банков отражают стратегический сдвиг в управлении резервами, а не спекулятивные ставки на рост цен. Он приводит данные о чистых покупках центробанков в размере 863 тонн в 2025 году, что значительно превышает среднегодовой показатель в 473 тонны за период 2010–2021 годов. Китай служит ярким примером этого тренда, продолжая наращивать запасы даже при снижении котировок.

Имбаби подчеркивает, что стремление диверсифицировать портфели и снизить зависимость от фиатных валют связано с необходимостью хеджирования рисков суверенного долга, геополитических напряжений и международных санкций. Несмотря на то, что высокие реальные ставки увеличивают альтернативные издержки хранения золота, его статус безрискового актива сохраняется. Институциональная поддержка со стороны регуляторов обеспечивает долгосрочную поддержку цен, нивелируя краткосрочные коррекции под давлением доллара и облигаций.