Мировая экономика в турбулентности: надвигающаяся зимняя стужа

Ларри Эллиот из The Guardian констатирует, что без скорейшего установления мира на Ближнем Востоке и снижения цен на энергоносители мировую экономику ожидает «долгая зима», хотя шансы на такой сценарий невелики. Текущий год стал периодом серьезных испытаний для глобальных рынков: два крупных региональных конфликта дестабилизируют цепочки поставок и ценообразование, а энергетический шок усиливает инфляционное давление, удорожая обслуживание государственного долга. На этом фоне сохраняются торговые разногласия между США и Китаем.

Исторические параллели и устойчивость рынков

Несмотря на накопление негативных факторов, влияние шоков пока остается умеренным. Ежегодные встречи министров финансов и глав центробанков в рамках МВФ в Бангкоке можно считать чудом, так как им удалось избежать полномасштабного кризиса, в отличие от осенних собраний 2008 года, проходивших в разгар мирового банковского коллапса. Фонд отметил устойчивость стран перед лицом встречных ветров, а для Великобритании прогнозы роста были пересмотрены в сторону повышения благодаря планам правительства по сокращению дефицита бюджета.

Более сильный, чем ожидалось, рост мировой экономики противоречит историческим прецедентам, когда нефтяные шоки сопоставимого масштаба вызывали мгновенный эффект. Эксперты выделяют три причины сохранения динамики: масштабные инвестиции в искусственный интеллект, особенно в США, которые являются самым быстрорастущим членом G7; использование странами запасов нефти для смягчения потерь сырья с Ближнего Востока; и стратегия Китая по экспорту дешевых товаров, влияющая на цены импорта в других регионах.

Новые точки напряжения и геополитика

Однако риски нарастают. Конфликт на Ближнем Востоке расширяется, затрагивая Саудовскую Аравию, а запасы нефти истощаются после вовлечения США в затяжной конфликт администрацией Дональда Трампа. Дешевый китайский импорт угрожает рабочим местам в западном производственном секторе, ставя под особую угрозу Германию. В то же время американские инвестиции в ИИ повышают стоимость заимствований и создают дефицит капитала для смежных отраслей.

Правительства оказываются под давлением необходимости ограничивать расходы или повышать налоги, чтобы успокоить рынки облигаций. Глава МВФ Кристалина Георгиева и глава Банка Англии Эндрю Бейли призывают к более жесткому управлению финансовыми потоками, но политическая воля к austerity-мерам отсутствует. Реализация болезненных мер грозит мощной политической реакцией избирателей, требующих большего вмешательства государства.

Кризис многосторонней системы

На фоне напряженности глобальных цепочек поставок растет потребность в национальном самообеспечении, что подтверждается студенческими протестами в Индии и Франции. Способность государств эффективно реагировать ослаблена, а система многостороннего сотрудничества находится в упадке. ВТО угасает в эпоху протекционизма, а МВФ и Всемирный банк избегают критики действий Трампа. Идея о том, что смена президента США восстановит партнерство, признана иллюзорной.

Либеральный мировой порядок, возглавляемый МВФ и ВБ с конца Второй мировой войны, был дисфункциональным задолго до прихода Трампа. Согласно исследованию бывшего чиновника ООН Ричарда Коулза Райта, эти институты, созданные в Бреттон-Вудсе в 1944 году, утратили связь с принципами «Нового курса». Государственное регулирование экономики, активная промышленная политика и стремление к полной занятости заменены поддержкой свободного движения капитала и частной прибыли, что ведет к росту неравенства и долговой нагрузки.

Условия помощи и перспективы

Программы МВФ для стран-заемщиков отражают этот подход: помощь предоставляется с условием повышения налогов и сокращения расходов, половина которых должна быть реализована в первый год, две трети — в течение двух лет. Фонд называет это «жестокой любовью», определяя успех как отсутствие необходимости в новых программах в ближайшие три года, независимо от уровня жизни населения. Возврат к принципам «Нового курса» потребовал бы расширения политического пространства для правительств, увеличения госинвестиций и новой «плана Маршалла» для борьбы с климатическим кризисом в бедных странах.

Решение долгового кризиса также требует радикальных шагов, однако вероятность таких изменений в обозримом будущем стремится к нулю. Мир становится более горячим, разделенным, подверженным конфликтам и неравенству. МВФ опасается скорого исчерпания устойчивости системы. Без быстрого прекращения огня на Ближнем Востоке и стабилизации цен на нефть нынешнее спокойствие является лишь затишьем перед бурей, а отложенный кризис неизбежно вернется.