Фитч подтвердила рейтинг Египта на уровне "B"

Международное рейтинговое агентство Фитч подтвердило суверенный кредитный рейтинг Египта на уровне «B». В отчете подчеркивается, что сильные стороны экономики страны, такие как растущие международные резервы и устойчивость ликвидности, частично компенсируются рядом структурных вызовов. Среди ключевых рисков выделяются слабость государственных финансов, высокая нагрузка по обслуживанию долга, значительная потребность во внешнем финансировании, а также инфляционное давление и геополитические угрозы.

Динамика резервов и ликвидность

По данным агентства, совокупные международные резервы Египта выросли примерно на 5,5 млрд долларов за первые восемь месяцев 2026 года, достигнув уровня в 54,4 млрд долларов. Чистые иностранные активы Центрального банка увеличились на 5,6 млрд долларов, составив к августу 19 млрд долларов. При этом чистые иностранные активы банковского сектора стабилизировались на отметке 12,6 млрд долларов.

Фитч считает, что такая динамика свидетельствует о способности Египта финансировать дефицит текущего счета за счет притока прямых иностранных инвестиций и внешних займов. Улучшение показателей резервов рассматривается как фактор поддержки кредитоспособности страны в условиях глобальной неопределенности.

Тестирование гибкости курса

Иранский конфликт стал для Египта реальным испытанием политики плавающего валютного курса. Напряженность привела к оттоку более 6 млрд долларов из портфелей иностранных инвесторов в государственные долговые инструменты, что спровоцировало ослабление египетского фунта более чем на 14% по отношению к доллару США.

Несмотря на эти потрясения, власти не вводили ограничения на конвертацию валюты и не проводили масштабных интервенций для поддержки национальной денежной единицы. Такой подход укрепил доверие к монетарной политике. Агентство отмечает, что основная часть девальвации была впоследствии компенсирована благодаря возвращению инвестиционных потоков.

Экономический рост и прогноз

Экономика Египта демонстрирует устойчивость: темпы роста ускорились до 5,1% в 2025–2026 финансовом году. Основными драйверами выступали туристический сектор, экспортно-ориентированная промышленность и внутренний спрос. Однако Фитч прогнозирует небольшое замедление до 4,7% в следующем финансовом году (2026–2027) из-за снижения активности в сфере инвестиций и влияния высокой инфляции на потребительские расходы.

Дефицит текущего счета, по оценкам экспертов, увеличится до 5,1% от ВВП в 2025–2026 финансовом году против 4,2% годом ранее. Это обусловлено ростом стоимости импорта энергоносителей и ухудшением торгового баланса, несмотря на увеличение доходов от туризма на 10% и денежных переводов от работающих за рубежом граждан на 18%. Ожидается, что к 2027–2028 финансовому году дефицит сократится ниже 3,5% от ВВП благодаря восстановлению товарооборота и дальнейшему развитию туриндустрии.

Инфляционные риски и реформы

Геополитическая напряженность повлияла на траекторию снижения инфляции в Египте через удорожание нефти, газа и базовых товаров. Средний уровень инфляции в 2026–2027 финансовом году прогнозируется на отметке 12,3%, что выше показателя предыдущих двух лет (11,6%). Тем не менее, этот всплеск оценивается как временный.

Ожидается возврат инфляции к нисходящему тренду в 2027–2028 годах с падением ниже 10%. Поддержку этому процессу окажут гибкость валютного курса, жесткая монетарная политика и снижение мировых цен на сырье. Программа реформ продолжится после завершения действия механизмов расширенного финансирования и устойчивости Международного валютного фонда.