Ликвидация 131 фондов в Турции: JP Morgan предупреждает о рисках для роста

Турецкий рынок переживает кризис в секторе коллективных инвестиций после решения о закрытии 131 фонда, управляемых семью компаниями. Совокупная стоимость активов под управлением этих структур превышает 20 миллиардов долларов, при этом точный объем средств, которые инвесторы смогут вернуть после реализации имущества, остается неизвестным.

Угрозы макроэкономической стабильности

Эксперты банка JP Morgan предупредили, что текущая нестабильность в отрасли создает ощутимые риски для их прогноза роста турецкой экономики в 2026 году, который составляет 3%. Подобные опасения возникли на фоне резкого давления на Стамбульскую биржу в сентябре, вызванного тревогой относительно последствий массовых распродаж активов.

Кризис начался с того, что ряд фондов столкнулся с невозможностью удовлетворить запросы клиентов на возврат средств. Статистика показывает, что к 16 сентября активы затронутых фондов сократились примерно на 272,5 миллиарда лир, или на 21%, достигнув уровня в 992 миллиарда лир. Это снижение стало результатом как оттока капитала, так и падения стоимости инвестиционных паев.

Механизм возврата средств

Регулятор сообщил, что процесс ликвидации может занять шесть месяцев. Инвесторы, чьи вложения составляют менее одного миллиона лир, получат полную сумму чистых инвестиций. Те, кто вложил миллион лир и более, сначала получат выплату в размере одного миллиона лир, а оставшаяся часть будет распределена после продажи активов и расчета итоговой выручки.

Важно отметить, что фигурирующая сумма в 20 миллиардов долларов не означает полного убытка для полумиллиона участников рынка. Реальные потери будут зависеть от цен, по которым удастся продать имущество. Особую опасность представляют акции с низкой ликвидностью, которые могут подвергнуться дополнительному обвалу при попытке реализовать крупные пакеты.

Проблемы концентрации рисков

Ситуация обнажила проблемы быстрого роста некоторых фондов и связанные с этим риски концентрации инвестиций. Показательным примером служит фонд TLY компании Terra Portfoy, доходность которого в лирах составила 747% в период с января по июль 2025 года. К сентябрю 2026 года накопленная доходность превысила 15 тысяч процентов, а активы фонда раздулись почти до 5 миллиардов долларов.

В настоящее время внимание рынков приковано к шестимесячному горизонту планирования. Участники ожидают уточнения окончательной стоимости портфелей после завершения процесса их реализации.