Печать денег раскрывает потерю контроля над инфляцией в Иране

Иран вступает в новую фазу своей экономической кризисной ситуации, после того как правительство признало, что дефицит бюджета вынуждает его печатать деньги, в то время как экспорт нефти и внешняя торговля сокращаются под давлением санкций и блокады, а инфляция внутри страны продолжает расти.

Начальник по исполнительным вопросам, Мухаммад Джавад Кайям-Бахт, заявил, что дисбаланс бюджета и банковский сектор стали основными двигателями роста цен, отметив, что инфляция продовольствия достигла 123%, добавив, что несбалансированность бюджета заставляет правительство печатать деньги для покрытия дефицита, а увеличение объема денежной массы питает инфляцию.

Он также приписал 67% инфляции деятельности банков, указав, что некоторые из них выдавали непогашаемые кредиты в обмен на гарантии, не отражающие их реальной стоимости, прежде чем обратиться в центральный банк за ликвидностью.

По данным иранского чиновника, инфляция в различных секторах экономики колеблется от 30 до 80%, в то время как инфляция продовольствия достигла 123%. Часть скачка цен на продукты питания он объяснил изменением курса обмена, используемого для финансирования импорта, с 28,5 тысяч томанов до 140 тысяч томанов.

Когда и где печатаются деньги?

Не существует определенного порога дефицита, который заставляет правительства печатать деньги, но обращение к созданию новой ликвидности начинается, когда сокращаются доходы, заимствования и другие источники финансирования.

В Иране выпуск наличных осуществляется Центральным банком, тогда как фактическая печать производится в организации по безопасности печати и монетном дворе, принадлежащих ему в Тегеране, однако финансирование дефицита не всегда требует запуска типографий — оно может происходить через увеличение ликвидности и кредита внутри банковской системы.

Проблема старше войны

Финансирование дисбалансов через центральный банк не является новым явлением в иранской экономике. В предыдущих отчетах Всемирный банк отметил связь между финансированием дефицита государственного бюджета и целевым кредитованием с ростом заимствований банков у центрального банка, в условиях структурных проблем, с которыми сталкивается банковский сектор, включая высокий уровень просроченных кредитов и низкий уровень капитала.

Согласно данным Всемирного банка, рост денежной базы в Иране составил 42,3% в финансовом году 2022–2023, а затем замедлился до 28,1% в следующем году. По мнению банка, ограничения, наложенные на бюджеты банков, финансирование дефицита государства и программы целевого кредитования усилили зависимость финансовых учреждений от центрального банка.

Текущее признание со стороны правительства происходит в тот момент, когда Международный валютный фонд оценивает чистое государственное заимствование Ирана на уровне 5,2% ВВП в 2026 году, согласно данным «Fiscal Monitor», опубликованным в апреле прошлого года.

Нефть под блокадой

Параллельно с внутренними дисбалансами, способность Тегерана экспортировать нефть, являющуюся основным источником иностранной валюты, сократилась. По данным агентства Рейтер, основанному на информации компаний, отслеживающих суда, объемы экспорта иранской нефти упали с около двух миллионов баррелей в день в марте до всего лишь 220–255 тысяч баррелей в день в августе.

Агентство сообщило, что морская блокада США, усилившаяся с середины июля, оказала эффект на экспортные поставки, который ранее не удалось достичь даже годами санкций, поскольку иранские танкеры потеряли способность покидать регион и пополнять свои плавучие запасы, расположенные рядом с азиатскими рынками.

Президент Ирана Масуд Пезешкиан также сообщил, что экспорт и импорт страны сократились примерно на 35% из-за санкций и морской блокады, в то время как курс риала превысил миллион риалов за доллар, а годовая инфляция достигла 66% в июле, по данным Рейтер.

Экономическое сдерживание

В августе Министерство финансов США запустило новую кампанию под названием «Operation Economic Outcast» и заявил министр финансов Скотт Бишент, что ее цель — разорвать финансовые и торговые каналы, используемые иранским режимом по всему миру.

Через четыре дня Вашингтон направил удар по банковским каналам, которые, по его словам, помогали Тегерану получить доступ к мировой финансовой системе и долларам.

Позже Бишент сказал агентству Рейтер, что США ожидают введения новых вторичных санкций против Ирана еженедельно, с первоочередным акцентом на банковские учреждения, работающие с иранскими средствами.

Ужесточение экономического давления совпало с новой волной военных действий: в начале сентября американская команда объявила о проведении ударов по системам ПВО, радарам, морским возможностям и объектам связи Ирана, в то время как Тегеран ответил ударами по американским базам и объектам в регионе, по данным Рейтер.