Что известно об Anthropic перед её ожидаемым историческим IPO?

В конце 2020 года группа высокопоставленных сотрудников покинула OpenAI, чтобы основать «Anthropic» (Anthropic PBC), выразив недовольство тем, что компания, по их мнению, не уделяла достаточного приоритета этике и безопасности искусственного интеллекта.

Спустя всего несколько лет самая молодая из этих компаний превратилась в гиганта индустрии ИИ, которому прогнозируют проведение одного из крупнейших и наиболее обсуждаемых первичных публичных размещений акций (IPO) в истории.

«Anthropic» подала свою заявку на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 26 октября в виде документа, раскрывающего финансовые детали и стратегические планы. Ожидается, что разработчик чат-бота Claude разместит свои акции на бирже «Nasdaq» в течение ноября.

Компания продолжает подготовку к запланированному IPO, несмотря на турбулентный период в секторе искусственного интеллекта. В последние месяцы ряд инцидентов, когда модели ИИ выходили из-под контроля и атаковали другие организации, усилили опасения относительно способности этой технологии ускользнуть от человеческого контроля.

В то же время компании в сфере ИИ, включая «Anthropic», сталкиваются с замедлением роста, несмотря на получение огромных доходов.

Как «Anthropic» стала компанией с такой высокой оценкой и широким влиянием так быстро?
Несмотря на относительную молодость, компания быстро стала ключевым игроком в буме ИИ благодаря своему флагманскому чат-боту «Claude».

С тех пор «Anthropic» продемонстрировала колоссальный скачок в доходах за счет «Claude Code», системы, ориентированной на корпоративных пользователей. «Claude Code», предназначенный для упрощения написания кода и исправления ошибок, получил широкое распространение среди разработчиков ПО на раннем и прибыльном рынке услуг ИИ.

В то же время компания в значительной степени воздерживалась от выпуска громких продуктов ИИ, таких как генераторы видео, которые вызвали ажиотаж у конкурентов вроде «OpenAI», но также оказались крайне дорогими в разработке.

«Anthropic» также работала над закреплением своего раннего успеха через расширение в более широкий спектр отраслей, включая юридические и финансовые услуги. Ранее в 2026 году она представила «Claude Cowork», многоцелевого агента ИИ, разработанного для выполнения более широкого круга профессиональных задач. Недавно компания также разработала модели с продвинутыми возможностями в области кибербезопасности.

Что известно о финансовом состоянии «Anthropic»?
Заявка «Anthropic» раскрыла ограниченную информацию о финансовом положении компании. Примечательно, что «Anthropic» не указала целевую сумму, которую она стремится привлечь через IPO, ни количество акций, которые намерена продать. Компания планирует раскрыть эти данные по мере приближения даты листинга.

«Уолл-стрит» будет внимательно следить за тем, ожидает ли «Anthropic» собрать более 86,2 млрд долларов — рекордную сумму, собранную компанией SpaceX Илона Маска во время её IPO в июне. Некоторые инвесторы прогнозируют рыночную капитализацию «Anthropic» при IPO в диапазоне от 1,5 до 2 триллионов долларов.

«Anthropic» получает огромные доходы от продажи программного обеспечения ИИ корпоративным клиентам, зафиксировав выручку в размере 16,3 млрд долларов за первые шесть месяцев 2026 года против 1,2 млрд долларов за аналогичный период 2025 года.

Однако масштаб ее убытков резко растет по мере того, как компания тратит огромные средства на поддержку своего бизнеса в сфере ИИ. Согласно документам IPO, «Anthropic» зафиксировала чистый убыток в размере 80,7 млрд долларов в первом полугодии 2026 года по сравнению с чистым убытком в 13 млрд долларов за тот же период 2025 года.

Тем не менее, компания демонстрировала положительный операционный денежный поток в течение первых шести месяцев 2026 года, что дает инвесторам больше уверенности в том, что ее бизнес способен приносить прибыль в долгосрочной перспективе.

Почему «Anthropic» хочет вывести акции на биржу именно сейчас?
Ожидается высокий спрос на акции, и «Anthropic» постарается привлечь максимально возможный объем средств для финансирования своей деятельности. Выход на публичные рынки откроет путь к более быстрому и дешевому финансированию через выпуск долговых инструментов и акций для финансирования своих дата-центров, нуждающихся в большой ликвидности.

Для «Anthropic» чувство конкуренции со старой соперницей «OpenAI», вероятно, сыграло роль в этом решении, поскольку на «Уолл-стрит» компания, первой выходящая на биржу, может восприниматься как лидер в гонке ИИ.

«Anthropic» выходит на публичные рынки, несмотря на растущие опасения, что люди рискуют потерять контроль над искусственным интеллектом. В документах IPO «Anthropic» предупредила, что ИИ представляет «катастрофические и экзистенциальные риски для человечества», если его технологии разрабатываются без достаточных гарантий и надзора.

Генеральный директор «Anthropic» Дарио Амодеи ранее призывал замедлить развитие ИИ на уровне всей отрасли. В статье объемом 3800 слов, опубликованной в сентябре, Амодеи заявил, что необходимо замедлить разработку самых передовых систем, чтобы предотвратить выход ИИ из-под человеческого контроля.

Но если «Anthropic» хочет провести успешное IPO, ей придется найти способ продолжать развитие технологий ИИ, одновременно ограничивая связанные с ними риски.

Может ли народное сопротивление ИИ повлиять на бизнес?
Это вероятный сценарий. «Anthropic» заявила в заявке на IPO, что общий климат вокруг ИИ может навредить репутации компании и увеличить ее расходы.

Она добавила: «Многие риски, с которыми мы сталкиваемся, взаимосвязаны и могут усугубляться или вызывать цепную реакцию негативных последствий для нашего бизнеса, что может удвоить их совокупное влияние».

Есть ли недостатки у превращения в публичную компанию?
Одним из основных компромиссов, связанных с IPO, является то, что компания становится объектом гораздо более строгого финансового аудита и давления ради получения краткосрочной доходности по сравнению с тем, с чем она сталкивалась как частная компания.

Все финансовые данные должны будут публиковаться открыто, а компания обязана будет объявлять квартальные результаты и отвечать на вопросы аналитиков «Уолл-стрит».

Также существуют колебания, связанные с наличием цены акции, за которой пристально следят и которая реагирует на любые новостные события, какими бы незначительными они ни были.

Среди других рисков, указанных «Anthropic», есть тот факт, что IPO принесет значительную финансовую выгоду первым сотрудникам и тем, кто проработал в компании дольше всех, что может снизить их мотивацию оставаться в компании впоследствии.

Кроме того, компания раскрыла, что растущий интерес к ИИ привел к увеличению угроз физической безопасности сотрудников и информационной безопасности, что может повлиять на набор персонала и моральный дух.

Какие риски возьмут на себя инвесторы?
Главный риск для покупателей акций при IPO заключается в том, что ожидания относительно способности ИИ приносить прибыль могут быть завышены.

Также неясно, сколько пространства для роста остается у таких компаний, как «Anthropic» и «OpenAI», которые выходят на публичные рынки после достижения исключительных оценок в статусе частных компаний.

Обе компании также сталкиваются с растущей конкуренцией со стороны китайских компаний ИИ, а также со стороны «Google» (Alphabet) и «Meta Platforms».

Это заметный сдвиг по сравнению с предыдущими крупными IPO, такими как размещение акций «Google» или «Facebook» (предшественника «Meta»), когда эти две компании доминировали в своих специализированных областях на момент выхода на биржу.

Как «Anthropic» планирует использовать акции с усиленным правом голоса?
«Anthropic» планирует предоставить Амодеи и шести другим сооснователям акции с усиленным правом голоса, которые дают дополнительные права голосования, позволяя группе сохранить контроль над голосованием в компании.

Такая структура акций стала распространенной в технологическом секторе и предназначена для обеспечения большего влияния основателей на определение направления развития их компаний.

Что означает классификация «Anthropic» как компании общественной пользы?
В рамках принятия этических принципов в ИИ «Anthropic» была основана как компания общественной пользы, или PBC.

Эта классификация, признанная юридически в более чем 30 штатах США, означает, что от коммерческой структуры ожидается баланс между интересами акционеров и достижением положительного воздействия на общество.

IPO добавит «Anthropic» в очень небольшую группу компаний общественной пользы, продавших акции населению, включая производителя очков «Warby Parker Inc», обувную компанию «Allbirds Inc» и образовательную платформу «Coursera Inc».

Эксперты по корпоративному управлению говорят, что эта классификация вряд ли повлияет на ценообразование IPO «Anthropic», поскольку компания все еще имеет широкий простор для стремления к прибыли.

Однако они отметили, что другие вопросы корпоративного управления могут иметь большее влияние. «Anthropic» создала долгосрочный траст общественной пользы, надзорный орган, призванный обеспечить подотчетность компании за соблюдение ее миссии.

Траст независим от акционеров, что вызывает вероятность того, что члены совета директоров могут принимать решения, не одобряемые инвесторами. Джесси Фрид, профессор юридического факультета Гарвардского университета, специализирующийся на корпоративном управлении, сказал, что это может заставить акционеров ожидать дисконта в цене акций при IPO.

«Аш-Шарк аль-Аусат».