·
·
Monday, 10 August 2026dailybeirut.com
Экономика
Государственный долг Японии достиг 214,5% ВВП к концу 2025 года — самый высокий показатель в мире; ключевую роль в стабильности играет локальное владение облигациями и координированные интервенции с США.
Япония занимает первое место в мире по соотношению государственного долга к валовому внутреннему продукту. При этом страна не столкнулась с суверенным долговым кризисом, что объясняется доминирующей ролью внутренних инвесторов в структуре владения государственными ценными бумагами.
Согласно данным Министерства финансов Японии, опубликованным в издании «Факты о государственных финансах Японии» за 2026 год и процитированным журналом «Forbes», совокупный государственный долг Японии составил 214,5% ВВП по состоянию на конец 2025 года — это самый высокий показатель среди всех стран мира. Италия занимает второе место с показателем 134,7%, США — третье с 122,3%.
«Forbes» отмечает, что Токио удалось избежать сценариев суверенного коллапса по типу Греции или Аргентины благодаря тому, что подавляющая часть японских государственных облигаций, номинированных в йене, находится в собственности местных институтов. По данным «Ежемесячного бюллетеня Министерства финансов Японии», на долю Банка Японии приходится около 43% от общего объёма обращающихся государственных облигаций по состоянию на конец 2025 года. Доля банков — порядка 16%, страховых компаний — 14%, пенсионных фондов — 6%. Доля иностранных инвесторов не превышает 13%.
Корни текущей ситуации восходят к соглашению «Плаза» 1985 года — договорённости между США, Японией, Западной Германией, Францией и Великобританией о девальвации доллара по отношению к основным валютам. Это привело к укреплению йены и снижению конкурентоспособности японского экспорта. Для противодействия замедлению роста Банк Японии снизил процентную ставку с 5% до 2,5% в начале 1987 года, что стимулировало расширение кредитования и приток ликвидности в акции и недвижимость, породив гигантскую пузырьковую спекуляцию на рынке активов.
После разрыва пузыря индекс Nikkei 225 упал с пика в 38 915,87 пункта в декабре 1989 года до 14 309,41 пункта в августе 1992 года — потеря составила около двух третей стоимости. Цены на землю снижались в течение нескольких лет, банки накопили значительные объёмы просроченной задолженности, а компании и домашние хозяйства перешли к режиму погашения долгов и сокращения расходов. В результате экономика вошла в длительный период слабого роста и дефляции, получивший название «потерянные десятилетия».
Последствия кризиса продолжались более двух десятилетий и побудили Банк Японии к внедрению нетрадиционных денежно-кредитных мер: нулевой и отрицательной процентной ставки, программ покупки активов — с целью борьбы с дефляцией и возврата инфляции к целевому уровню в 2%. После начала глобального цикла ужесточения денежно-кредитной политики в 2022 году Банк Японии сохранял стимулирующий курс дольше других центробанков, тогда как Федеральный резерв США поднял ставку до 4,5%. Только в августе 2024 года Банк Японии повысил ставку с 0,3% до 0,5%, что способствовало расширению разрыва доходностей и усилению давления на йену.
Согласно данным Министерства финансов США, по состоянию на май 2026 года Япония возглавляет список иностранных держателей казначейских облигаций США с объёмом владений в 1,14 триллиона долларов. Второе место занимает Великобритания (948,6 миллиарда долларов), третье — Китай (659,3 миллиарда долларов). Япония инвестирует значительную часть своих валютных резервов, накопленных за счёт торговых профицитов, в казначейские облигации США как в ликвидные и безопасные активы, а также использует их для интервенций на валютном рынке в целях поддержки йены.
При резком ослаблении йены Министерство финансов Японии проводит интервенции, покупая йену и продавая доллар, опираясь на свои крупные валютные резервы, часть которых размещена в казначейских облигациях США. Такие действия имеют системное значение, поскольку стабильность йены тесно связана с глобальными финансовыми рынками: массовая распродажа казначейских облигаций США может привести к росту их доходности и повышению стоимости заимствований. Ранее Вашингтон участвовал в координированных интервенциях по поддержке йены в 1998 и 2011 годах. В августе 2026 года США и Япония провели новую совместную интервенцию после того, как йена достигла минимального уровня за почти четыре десятилетия — это первое прямое участие американской стороны в поддержке японской валюты с 2011 года.
Стиль жизни
Футбол
Ливан
Стиль жизни