أوروبا تواجه تحديات في تطوير سوق سندات الشركات الصغيرة

تبدأ أوروبا هذا الشهر، عادةً، موسمًا جديدًا في سوق السندات، حيث يكون هناك إصدارات جديدة متعددة، لكن هذا الموسم يُظهر استمرار نقص سندات الشركات الصغيرة في السوق الأوروبية.

رغم حجم الاقتصاد الأمريكي الذي يتفوق على الاقتصاد الأوروبي، فإن الفرق في عدد سندات الشركات الصغيرة بين الجانبين واضح بشكل كبير. وفقًا لبيانات قاعدة بيانات الديون «ديلوجيك شو»، تتجاوز عدد سندات الشركات الأمريكية التي تُصدر في صفقات أقل من 100 مليون دولار ضعف نظيرتها في أوروبا، حيث تشهد الولايات المتحدة أكثر من 4000 صفقة من هذا النوع سنويًا.

تواجه أوروبا صعوبات هيكلية في مواكبة هذا التوجه، حيث يعتبر المصرفيون أن إصدار سندات الشركات الصغيرة هو أمر روتيني في الولايات المتحدة، بينما تكون الإجراءات في أوروبا أكثر تعقيدًا وأقل جدوى. يتطلب إصدار السندات الصغيرة في أوروبا إجراءات معقدة، تشمل رسومًا وتعقيدات قانونية، مما يجعلها أقل جاذبية للمستثمرين.

في الوقت الذي تسعى فيه المفوضية الأوروبية إلى تعزيز سوق رأس المال الأوروبي، تواجه جهودها عقبات كبيرة بسبب تباين القوانين والإجراءات عبر الدول الأعضاء. تواصل ميرياد ماكغينيس، مفوضة الخدمات المالية في الاتحاد الأوروبي، التأكيد على ضرورة تطوير سوق مالية أوروبية أكثر تكاملاً لدعم الاستدامة الاقتصادية. كما يبرز رئيس الوزراء الإيطالي السابق إنريكو ليتا الحاجة إلى سوق مالية أوروبية قوية وشاملة.

بينما تستفيد الشركات الكبرى مثل «بي إم دبليو» من سوق السندات الخضراء في أوروبا، فإن الشركات الصغيرة تواجه تحديات كبيرة في الحصول على التمويل. يرى البعض أن الحل قد يكمن في احتضان ثورة الإقراض الخاصة التي شهدتها الولايات المتحدة، رغم المخاوف من المخاطر المحتملة التي قد تترافق مع هذه الأسواق.