Pérdidas de 2,4 billones de dólares en las acciones chinas ante los temores sobre la IA

Los mercados bursátiles chinos han sufrido pérdidas de 2.4 billones de dólares desde mayo pasado, en medio del aumento de las preocupaciones sobre el futuro de la inteligencia artificial y la capacidad de las empresas locales para generar beneficios, mientras se intensifica la competencia entre Pekín y Washington por la hegemonía del sector, según el diario británico "The Guardian".

El índice "STAR 50", que sigue el rendimiento de las empresas tecnológicas e innovadoras cotizadas en la Bolsa de Shanghái, ha caído un 40% desde junio pasado, mientras que otros índices de grandes acciones chinas retrocedieron alrededor de un 20% durante el mismo período, según datos citados por el periódico de Bloomberg.

Estas pérdidas adquieren especial relevancia dado que las acciones relacionadas con la IA representan más del 40% de la capitalización bursátil en China y Hong Kong, según estimaciones de Goldman Sachs; lo que hace que cualquier caída en las valoraciones de las empresas del sector sea un factor influyente en el desempeño general de los mercados locales.

La ola de descensos refleja, según el periódico, los límites de la capacidad de la economía china para sostener un boom tecnológico impulsado por inversiones gubernamentales, en un momento en que los consumidores siguen reacios a gastar en varios sectores, incluida la tecnología; lo que dificulta que las empresas conviertan el crecimiento y las inversiones en beneficios sostenibles.

Beneficios débiles y demanda interna decreciente

El gobierno chino ha inyectado grandes inversiones en el sector de la IA, incluido un fondo de inversión respaldado por el Estado de 60.000 millones de yuanes, que comenzó a canalizar fondos hacia empresas locales desarrolladoras de tecnología durante este octubre.

Pero estas inversiones no han disipado las preocupaciones relacionadas con la debilidad de la demanda interna y la limitada margen de beneficio, además de las repercusiones de la subida de tipos de interés en Estados Unidos y las crecientes amenazas de restricciones occidentales a la tecnología china.

Dan Wang, directora del grupo Eurasia en China, afirmó que los márgenes de beneficio durante el año actual han estado por debajo de las expectativas, coincidiendo con la subida de tipos de interés por parte de Estados Unidos y la débil demanda interna china.

Añadió que las empresas tecnológicas enfrentan una preocupación general sobre la sostenibilidad del modelo basado en el apoyo estatal en un contexto de consumo débil, señalando que la combinación de estos factores contribuyó a la venta masiva de acciones.

Las restricciones estadounidenses aumentan la presión sobre las empresas chinas, ya que Washington prohibió el uso de robots humanoides fabricados en China, basándose en preocupaciones de seguridad nacional, y está considerando imponer restricciones a los componentes chinos utilizados en centros de datos.

Estas medidas suponen un desafío para una economía china altamente dependiente de las exportaciones, especialmente porque las empresas locales tienen dificultades para lograr ventas suficientes dentro del mercado chino para compensar las restricciones impuestas a su acceso a mercados extranjeros.

Los robots no generan los beneficios esperados

En el marco de la competencia con Estados Unidos, Pekín ha reforzado su apuesta por la robótica y la IA encarnada, que integra sistemas inteligentes en cuerpos físicos capaces de interactuar con el entorno y ejecutar tareas, como medio para expandir el uso de la tecnología en diversos sectores de la sociedad.

Las autoridades chinas también ven la robótica como una herramienta potencial para abordar desafíos demográficos, incluyendo el envejecimiento poblacional y la contracción de la fuerza laboral.

No obstante, la demanda de estas tecnologías proviene principalmente de entidades gubernamentales e instituciones de investigación, en lugar de consumidores individuales, debido a sus altos costos y al hecho de que aún no han alcanzado un nivel que las haga prácticas para el uso doméstico.

A pesar de la proliferación de robots humanoides y perros robóticos en el sector del entretenimiento, su uso en hogares sigue siendo limitado; lo que plantea interrogantes sobre su capacidad para convertirse en un amplio mercado de consumo y una fuente sostenible de beneficios.

En este contexto, las acciones de Unitree, una de las principales empresas chinas fabricantes de robots, han caído a la mitad desde su salida a bolsa en agosto pasado.

Wang consideró que la IA encarnada no parece capaz hasta ahora de generar beneficios en el mercado de masas, dada la débil demanda y los limitados márgenes de beneficio.

Sin embargo, persisten expectativas positivas sobre otros sectores tecnológicos en China, entre ellos la investigación en IA y los satélites, especialmente porque la vinculación de estos últimos con necesidades militares refuerza las probabilidades de un continuo apoyo gubernamental a largo plazo.

Restricciones de inversión y aplazamiento del estímulo económico

En un intento por apoyar los mercados locales, el gobierno chino buscó animar a los inversores a dirigir su capital hacia el interior, imponiendo durante los últimos meses restricciones a las inversiones extranjeras, con la entrada en vigor de normas regulatorias adicionales a partir del próximo 1 de diciembre.

Pero estas medidas no han logrado hasta ahora un aumento tangible de las inversiones dentro de los mercados chinos.

Por el contrario, las miradas se dirigen a Estados Unidos, donde Anthropic, desarrolladora del chatbot Claude, ha presentado documentos previos a una oferta pública inicial (OPI) anticipada, que podría convertirse en una de las mayores de la historia de los mercados bursátiles, con proyecciones de recaudar hasta 100.000 millones de dólares.

No se vislumbran actualmente en China OPI similares en magnitud en el corto plazo; lo que intensifica los temores sobre la capacidad de sus empresas para atraer capital en medio de los desafíos actuales.

A pesar de las presiones para aprobar medidas de estímulo que apoyen la inversión y la actividad económica, no se espera el anuncio de nuevas disposiciones de este tipo durante el período actual, marcado por una creciente sensibilidad política en el país.

Altos funcionarios del Partido Comunista Chino se reúnen esta semana durante la Quinta Sesión Plenaria, que prepara la próxima etapa política antes del XXI Congreso Nacional del Partido el año que viene, con la expectativa de que el presidente Xi Jinping busque un cuarto mandato.

Wang opina que adoptar medidas de estímulo en esta fase conlleva riesgos políticos y económicos, ya que los funcionarios que las aprueben podrían asumir las consecuencias de su fracaso para lograr los resultados deseados.

Mientras continúa la competencia sino-estadounidense por el liderazgo en IA, las pérdidas bursátiles revelan una brecha creciente entre las ambiciones tecnológicas de Pekín y la capacidad de las empresas locales para obtener rendimientos comerciales que justifiquen las enormes inversiones en el sector.