Антропик планирует IPO с оценкой на основе прогноза выручки в 200 млрд долларов к 2028 году

Компания Anthropic, специализирующаяся на искусственном интеллекте, готовится к первичному публичному размещению акций, которое может войти в число крупнейших в мировой практике. Оценка компании основана на прогнозах роста выручки на ближайшие два года.

Прогнозы выручки и динамика роста

Два источника, знакомые с финансовыми данными Anthropic, сообщают, что компания может достичь выручки в диапазоне от 190 до 200 млрд долларов в 2028 году. Этот показатель значительно превышает её заявленную годовую выручку в 47 млрд долларов, объявленную в мае 2026 года, и демонстрирует масштаб роста, на который инвесторам предлагается сделать ставку.

Годовая выручка Anthropic выросла с примерно 9 млрд долларов по состоянию на конец 2025 года до более чем 47 млрд долларов в мае 2026 года. Компания прогнозирует выручку не менее 10,9 млрд долларов во втором квартале 2026 года и ожидает зафиксировать первую положительную операционную прибыль за квартал — 559 млн долларов.

Anthropic указывает, что её годовой темп роста выручки превысил десятикратный уровень в каждом из трёх лет до начала 2026 года, что обосновывает использование прогнозов на 2028 год в оценке стоимости компании.

Методология оценки и рыночные аналоги

Банкиры и инвесторы оценивают Anthropic с применением мультипликаторов будущей выручки — подхода, распространённого для быстрорастущих программных компаний, у которых ещё не стабилизировались показатели прибыли. Однако использование прогнозов на два года вперёд является менее типичным, учитывая высокие темпы роста Anthropic и её значительные затраты на ИИ-инфраструктуру.

По информации, полученной агентством Reuters, в качестве ключевых рыночных аналогов при оценке Anthropic используются публичные компании Cloudflare, Palantir и SpaceX. Эти компании применяются для сравнения темпов роста и бизнес-моделей, а также для определения соответствующих мультипликаторов выручки или прибыли.

Согласно данным LSIG, Palantir оценивается примерно в 53 раза выше своей прогнозируемой выручки на 2026 год, тогда как SpaceX и Cloudflare торгуются при мультипликаторах около 41,6 к прогнозируемой выручке.

Ограничения текущей прибыльности и инвестиционные риски

Оценка Anthropic отражает сложность опоры на текущую прибыль, поскольку компания осуществляет масштабные расходы на графические процессоры (GPU), вычислительные мощности, обучение моделей, вывод и развертывание решений.

Инвесторы делают ставку на то, что рост выручки будет опережать рост затрат, что обеспечит улучшение маржинальности. Вместе с тем рост расходов на ИИ в последние месяцы оказывал давление на акции ряда технологических компаний.

Дэвид Меркель, управляющий партнёр компании Alev Investments, отмечает, что стоимость Anthropic потенциально может достичь двух триллионов долларов, однако выражает сомнения в способности компании сохранить такую оценку. Он ставит под вопрос устойчивость значительного и продолжительного роста производительности, обеспечиваемого искусственным интеллектом.

Конкурентная динамика в сфере кибербезопасности

OpenAI расширила свою службу «Daybreak», ориентированную на киберзащиту, и запустила новую ИИ-модель для выполнения специализированных задач в области кибербезопасности. Эта инициатива последовала вскоре после выхода компанией Anthropic её профильной модели «Mythos».