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Wednesday, 14 October 2026dailybeirut.com
Économie
Le Banque centrale chinoise a continué d'accumuler de l'or pour le 23e mois consécutif, portant ses réserves à 77,47 millions d'onces.
La Banque populaire de Chine maintient sa stratégie d'acquisition de métal jaune pour un vingt-troisième mois consécutif. Cette dynamique persistante contredit les anticipations du marché, qui prévoyait une réduction des volumes achetés en réaction à la hausse des taux d'intérêt.
En septembre, l'institution monétaire a ajouté 740 000 onces à ses coffres, succédant à des acquisitions de 650 000 onces enregistrées au mois d'août précédent. Ces opérations portent le stock total de réserves aurifères chinoises à 77,47 millions d'onces. L'objectif affiché est de diversifier les actifs et de sécuriser des refuges face aux incertitudes géopolitiques et économiques.
Malgré cette accumulation physique, la valeur boursière globale des stocks chinois a reculé. Elle s'établissait à 323,52 milliards de dollars fin septembre, contre 350,08 milliards le mois précédent. Cette diminution résulte directement de la chute des cours internationaux de l'or, qui ont perdu plus de 6 % sur la période mensuelle.
Parallèlement, les réserves de change de la Chine ont enregistré une contraction de 38,1 milliards de dollars, se stabilisant à 3,4003 billions de dollars. Les autorités attribuent ce repli aux fluctuations des taux de change et à la dépréciation des actifs financiers mondiaux.
La part de l'or dans le portefeuille de réserve offre un éclairage sur les motivations pékinoises. À la fin juin 2026, les avoirs atteignaient 2 346 tonnes, représentant 8 % du total des devises étrangères détenues. Ce ratio illustre la volonté de réduire la dépendance exclusive aux monnaies fiduciaires au profit d'une diversification structurelle.
Le Conseil mondial de l'or relie cet engouement aux fragilités internes de l'économie chinoise. La crise immobilière, la baisse des rendements obligataires et les risques géopolitiques transforment l'or en instrument privilégié de protection patrimoniale, insensible aux corrections temporaires des marchés.
Les données locales révèlent une divergence notable entre les flux souverains et ceux des particuliers. Au deuxième trimestre 2026, la consommation intérieure a chuté de 41 % sur un an, tombant à 155 tonnes. Sur l'ensemble du premier semestre, la demande totale s'est contractée de 7 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 518 tonnes.
Cependant, l'appétit pour les lingots et pièces d'investissement a progressé de 31 % durant ces six premiers mois, avec un volume de 314 tonnes. Cette tendance confirme le rôle de l'or comme véhicule financier attractif, même lorsque la demande globale fléchit.
Sur la scène internationale, une enquête menée par le Conseil mondial de l'or auprès de 74 banques centrales en juin dernier indique que 45 % d'entre elles projettent d'accroître leurs réserves métalliques dans les douze mois à venir. Il s'agit du niveau record observé depuis le lancement de ce baromètre en 2018.
Si la société Metals Focus anticipe un ralentissement des achats bancaires mondiaux de 15 % en 2026, avec un volume estimé à 720 tonnes, ces chiffres demeurent supérieurs aux moyennes historiques prévalant avant 2022.
Saïd Embabi, directeur exécutif de la plateforme de trading I Sougha, analyse ce phénomène comme un changement paradigmatique dans la gestion des réserves. Selon lui, il ne s'agit pas d'un pari spéculatif sur les cours, mais d'une reconfiguration stratégique des balances des paiements.
Il cite à l'appui de sa thèse les statistiques de 2025 : les achats nets des banques centrales ont atteint 863 tonnes, dépassant largement la moyenne annuelle de 473 tonnes constatée entre 2010 et 2021. La persistance chinoise à acheter malgré la baisse des prix en septembre incarne cette recherche de sécurité contre les risques de dette souveraine et les sanctions internationales.
Bien que la hausse des taux réels augmente le coût d'opportunité de détention de l'or, Saïd Embabi souligne que sa nature d'actif sans risque de crédit préserve sa valeur intrinsèque. Cet appui institutionnel soutient durablement les prix, amortissant les effets baissiers liés à la force du dollar ou aux rendements obligataires.
