Samsung : les profits bondissent de neuf fois mais déçoivent

Samsung Electronics a annoncé une augmentation spectaculaire de son résultat opérationnel trimestriel, multiplié par environ neuf. Cette performance est portée par la demande croissante en puces mémoire destinées aux infrastructures d'intelligence artificielle, bien que les chiffres publiés n'aient pas atteint les prévisions élevées des analystes.

Le géant sud-coréen de l'électronique a enregistré un bénéfice opérationnel provisoire de 107,4 billions de wons (80,1 milliards de dollars) pour le trimestre clos en septembre. Malgré ce niveau historique, les résultats restent en dessous de la moyenne des estimations du marché. Le chiffre d'affaires s'est établi à 195 billions de wons, également inférieur aux projections. À la Bourse de Séoul, le cours de l'action est resté stable lors des échanges matinaux de jeudi.

L'offre peine à suivre la demande

La ruée vers l'intelligence artificielle pousse les entreprises technologiques à intensifier leur concurrence pour sécuriser les approvisionnements en mémoire, notamment la mémoire à large bande passante (HBM). Ce composant est essentiel dans les systèmes d'IA, aux côtés des processeurs NVIDIA et d'autres accélérateurs. La pression ne se limite pas à la HBM ; elle touche aussi la mémoire flash et les puces à faible consommation énergétique.

Ces records et ces anticipations optimistes illustrent un basculement marqué de l'économie liée à l'essor de l'IA, au profit de Samsung, SK Hynix et Micron Technology. Sanjeev Rana, responsable de la recherche sur les semi-conducteurs en Asie du Nord chez CLSA Securities Korea, souligne que le marché de la mémoire conserve un élan robuste avec une demande qui excède toujours l'offre. Il anticipe une forte hausse des prix de la HBM courant 2027.

Parallèlement, le Financial Times révèle que SpaceX envisage de lever 40 milliards de dollars, sous la direction d'Apollo Global Management, afin d'acheter des puces d'intelligence artificielle à NVIDIA. De son côté, Counterpoint Research a révisé à la hausse ses prévisions pour les prix de la mémoire DRAM au troisième trimestre, tablant désormais sur une progression trimestrielle comprise entre 10 % et 20 %, contre 5 % à 10 % précédemment, en raison de l'accélération des commandes clients.

Transformation du secteur des puces

L'explosion de l'IA redéfinit l'activité semi-conducteurs de Samsung après plusieurs années de pertes. La demande accrue pour les puces DRAM avancées permet à l'entreprise de réduire l'écart avec SK Hynix sur le marché de la HBM. Cet impact se reflète dans les exportations sud-coréennes, où les ventes de semi-conducteurs ont plus que triplé en glissement annuel en septembre.

En moyenne, les analystes estiment que la division puces de Samsung devrait dégager un bénéfice opérationnel de 110 billions de wons, tandis que l'unité électronique pourrait afficher une perte. Le siège social de Suwon prévoit de publier ses états financiers complets le 29 octobre.

Malgré l'annonce de résultats records en juillet, l'action Samsung demeure environ 25 % en dessous de son pic de juin. Les investisseurs affichent une certaine prudence quant à la pérennité de la croissance des bénéfices dans un secteur cyclique connu pour ses hauts et ses bas. En réponse, Samsung et SK Hynix travaillent activement à répondre à cette dynamique de marché.