L'impression d'argent mène à la perte de contrôle de l'inflation en Iran

L'Iran entre dans une nouvelle phase de sa crise économique, après avoir reconnu que le déficit budgétaire le pousse à imprimer de l'argent, alors que les exportations pétrolières et le commerce extérieur déclinent sous la pression des sanctions et du blocus, et que l'inflation s'aggrave à l'intérieur du pays.

Le vice-président chargé des affaires exécutives, Mohammad Jafar Qaem-Banou, affirme que les déséquilibres budgétaires et bancaires sont parmi les principaux moteurs de la hausse des prix, avec une inflation alimentaire atteignant 123 %, ajoutant que l'absence d'équilibre budgétaire oblige le gouvernement à imprimer de l'argent pour compenser le déficit, et que l'augmentation de la masse monétaire alimente l'inflation.

Il attribue également 67 % de l'inflation à la performance des banques, soulignant qu'elles ont accordé certains prêts non remboursables contre des garanties ne reflétant pas leur valeur réelle, avant de se tourner vers la banque centrale pour obtenir de la liquidité.

Selon l'autorité iranienne, l'inflation dans les secteurs économiques varie entre 30 et 80 %, tandis que celle des aliments a atteint 123 %. Une partie de la montée des prix des denrées alimentaires est imputée au changement du taux de change utilisé pour financer les importations, passant de 28 500 toman à 140 000 toman.

Quand et où est imprimé l'argent ?

Il n'existe pas de seuil précis de déficit qui force les gouvernements à imprimer de l'argent, mais le recours à la création de liquidités nouvelles commence lorsque les revenus, l'emprunt et les autres sources de financement se contractent.

En Iran, c'est la banque centrale qui émet la monnaie, tandis que les billets sont effectivement imprimés par l'Organisation d'impression sécurisée et la Monnaie nationale affiliée à cette institution à Téhéran, mais le financement du déficit n'exige pas toujours le fonctionnement des presses, car il peut être réalisé par une augmentation de la liquidité et du crédit au sein du système bancaire.

Un problème plus ancien que la guerre

Le financement des déséquilibres via la banque centrale n'est pas un phénomène nouveau dans l'économie iranienne. L'OCDE avait précédemment souligné dans ses rapports le lien entre le financement du déficit gouvernemental et le crédit ciblé, et l'augmentation des emprunts des banques auprès de la banque centrale, dans un contexte de problèmes structurels affectant le secteur bancaire, notamment les prêts impayés élevés et les niveaux faibles de capital.

Selon les données de la Banque mondiale, la croissance de la base monétaire en Iran a atteint 42,3 % au cours de l'année fiscale 2022-2023, avant de ralentir à 28,1 % l'année suivante. La Banque mondiale note que les restrictions imposées aux budgets bancaires, au financement du déficit gouvernemental et aux programmes de crédit ciblé ont accru la dépendance des institutions bancaires vis-à-vis de la banque centrale.

Cette reconnaissance gouvernementale intervient alors que le Fonds monétaire international estime le financement net du gouvernement iranien à environ 5,2 % du PIB pour 2026, selon les données du « Fiscal Monitor » publiées en avril dernier.

L'or noir sous blocus

Parallèlement aux déséquilibres internes, la capacité de Téhéran à exporter le pétrole, source principale de devises étrangères, s'est effondrée. Selon l'agence Reuters, sur la base de données provenant d'entreprises suivant les cargaisons, les livraisons de brut iraniennes sont passées de près de deux millions de barils par jour en mars à seulement entre 220 000 et 255 000 barils par jour en août.

L'agence précise que le blocus maritime américain, qui a commencé à perturber davantage les exportations depuis mi-juillet, a eu un impact sur les cargaisons de pétrole que des années de sanctions seules n'avaient pas pu atteindre, avec une réduction de la capacité des pétroliers iraniens à quitter la région et à recharger leurs stocks flottants situés près des marchés asiatiques.

Le président iranien Masoud Pezeshkian a déclaré que les exportations et importations de son pays avaient chuté d'environ 35 % à cause des sanctions et du blocus maritime, tandis que le rial dépassait le niveau d'un million de rials par dollar, et que l'inflation annuelle atteignait 66 % en juillet, selon Reuters.

Étouffement économique

En août, le ministère du Trésor américain a lancé une nouvelle campagne nommée « Operation Economic Outcast », et le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que son objectif était de couper les canaux financiers et commerciaux utilisés par le régime iranien à travers le monde.

Quatre jours plus tard, Washington a ciblé des canaux bancaires qu'elle affirme avoir aidé Téhéran à accéder au système financier mondial et au dollar.

Bessent a ensuite déclaré à Reuters que Washington s'attendait à imposer de nouvelles sanctions secondaires contre l'Iran chaque semaine, avec un accent initial sur les institutions bancaires traitant avec des fonds iraniens.

Ce renforcement de la pression économique coïncide avec une nouvelle série d'opérations militaires. La direction américaine a annoncé, début septembre, avoir mené des frappes ciblant des systèmes de défense aérienne, des radars, des capacités navales et des installations de communication iraniennes, tandis que Téhéran a riposté par des frappes contre des bases et des sites américains dans la région, selon Reuters.