Les stocks mondiaux de pétrole s'épuisent, une hausse des prix menace les marchés

Les réserves mondiales de pétrole connaissent un déclin préoccupant, alors qu'aucun accord n'a été trouvé pour rouvrir le détroit d'Hormuz. Des dirigeants et analystes du secteur préviennent d'un possible choc supplémentaire sur les prix du pétrole dans les semaines à venir, susceptible de provoquer des perturbations sur les marchés financiers à grande échelle.

Certains redoutent que cette prochaine flambée des prix pèse sur la croissance économique, les rendements obligataires et le marché boursier.

Lors d'une conférence Bernstein à New York le 28 mai, Neil Chapman, vice-président senior d'ExxonMobil, a déclaré : « Nous approchons de niveaux de stocks sans précédent. En réalité, ils sont extrêmement bas. On peut débattre pour savoir si ces niveaux très faibles seront atteints dans deux ou trois semaines. Mais une fois ce seuil franchi, une forte hausse des prix est inévitable. »

Le ministre américain de l'Énergie, Chris Wright, a indiqué que les États-Unis comptent ajouter 40 millions de barils à leur réserve stratégique après la fin du conflit avec l'Iran, dans le but de reconstituer leurs stocks gouvernementaux et de renforcer la sécurité énergétique nationale.

Chapman a également averti que si les stocks continuaient de diminuer, le prix du Brent, référence pour plus de 60 % du pétrole échangé mondialement, pourrait grimper jusqu'à 150 ou 160 dollars le baril.

La directrice de la division industrie et marchés pétroliers à l'Agence internationale de l'énergie, Toril Bosoni, a déclaré mardi que les réserves mondiales pourraient atteindre des niveaux critiques avant le pic de la demande estivale, si le rythme actuel de prélèvement se maintient.

Mohamed Bagrine, vice-président et principal analyste des marchés chez Rosenberg Research, a précisé : « Dès que les stocks seront épuisés, l'essentiel des efforts de régulation du marché portera sur les prix. Cela signifie soit une hausse du coût pour les consommateurs, soit une réduction forcée de la demande. » Il estime que ce point de bascule pourrait intervenir d'ici fin juin.

Apostolos Tzitzikostas, commissaire européen aux transports, a assuré que l'Europe ne devrait pas connaître de pénurie de carburant pour avions dans les prochains mois, malgré le choc subi par le secteur énergétique à cause du conflit iranien. Il a toutefois souligné que la hausse des prix pousse les compagnies aériennes à supprimer les liaisons peu rentables.

Selon des prévisions de Data Assets & Alpha, filiale de J.P. Morgan, basées sur des recherches bancaires, les prix du pétrole devraient s'envoler rapidement dès la seconde moitié de juin, à moins que le trafic dans le détroit d'Hormuz ne revienne à son niveau habituel d'avant le conflit.

Le département américain de l'Énergie a annoncé mercredi que les stocks de brut aux États-Unis, y compris ceux de la réserve stratégique, ont chuté à 791 millions de barils pour la semaine close le 29 mai, leur plus bas niveau depuis février 2024.

Depuis le début de la guerre, les réserves américaines ont diminué d'environ 64 millions de barils, poursuivant une tendance à la baisse sur huit semaines consécutives.

Lori Logan, présidente de la Réserve fédérale de Dallas, a indiqué que la vigueur de la croissance économique et la solidité continue des bénéfices des entreprises renforcent les inquiétudes quant à la nécessité d'une hausse des taux d'intérêt cette année pour ramener l'inflation à l'objectif de 2 %.

Shokhru Zukhritdinov, opérant dans le secteur pétrolier, estime que « le risque d'un second choc des prix est réel, mais il découle principalement de l'épuisement des stocks de réserve, et non d'une fermeture du détroit d'Hormuz comme lors du premier choc ».

Les analystes de Data Assets & Alpha soulignent que les prélèvements sur la réserve stratégique américaine, le recours à différents types de carburants et d'autres facteurs ayant limité la hausse des prix pourraient ne pas suffire si les perturbations persistent.

Les stocks de brut américains ont reculé pour la sixième semaine consécutive, dans un contexte de troubles affectant l'approvisionnement mondial et d'inquiétudes croissantes sur la réduction des marges de sécurité sur le marché pétrolier.

Des investisseurs notent que cette crise a déjà introduit une prime de risque permanente sur les prix du pétrole brut, avec des répercussions sur l'inflation, les rendements obligataires et la consommation.

Joseph Tanious, principal expert en stratégie d'investissement chez Northern Trust Asset Management, considère que les récents développements marquent un changement structurel durable sur les marchés de l'énergie. « Le détroit d'Hormuz est désormais un point de congestion géopolitique permanent », a-t-il affirmé, ajoutant que le retour à des prix inférieurs à 70 dollars le baril, comme avant la guerre, paraît improbable même si les tensions s'apaisent.

Toril Bosoni a répété mardi que les stocks mondiaux pourraient atteindre un seuil critique avant le pic de la demande estivale si les prélèvements se poursuivent au rythme actuel.

Tanious prévoit que l'impact mondial sera inégal : l'Europe et l'Asie devraient subir une inflation énergétique persistante, tandis que les États-Unis seront relativement protégés, du fait de leur statut de pays exportateur net de pétrole.

Adam Shickling, économiste en chef chez Vanguard, estime que la hausse des prix du pétrole constitue une « barrière modérée » pour l'économie américaine, grâce à la production locale et aux investissements importants dans l'intelligence artificielle qui compensent la pression sur les consommateurs.

Pour les ménages, l'effet dépend moins du niveau des prix que de leur durée. Les consommateurs bénéficient encore d'une certaine protection contre les chocs, car les dépenses en carburant représentent une part plus faible de leurs revenus qu'en période de crises pétrolières passées. Cette protection tend toutefois à diminuer avec le temps.

Phil Blankato, expert en stratégie de marché chez Osaic, a averti qu'une poursuite de la hausse des prix durant les trois prochains mois, coïncidant avec la saison estivale de forte circulation automobile, entraînera un recul supplémentaire des dépenses des ménages.

Il a ajouté : « La confiance des consommateurs est déjà à son plus bas historique, mais si les prix du pétrole restent à ce niveau pendant trois mois de plus, ou augmentent nettement à court terme, nous commencerons à observer un impact économique réel. » Il recommande de diversifier les portefeuilles d'investissement, notamment en cherchant des placements hors marché actions.