Or et Bitcoin en tête des actifs alternatifs face à la dette à 40 000

En août, l’or et le bitcoin sont redevenus les principaux actifs alternatifs prisés par les investisseurs. Ce regain d’intérêt suit des mesures annoncées par le département du Trésor américain sur le marché obligataire, qui ont ravivé les inquiétudes quant à la valeur du dollar. À ce moment, la dette publique américaine dépassait pour la première fois 40 000 milliards de dollars, tandis que le coût de l’emprunt à long terme atteignait des niveaux inédits depuis près de vingt ans.

L’or a progressé de plus de 10 % au cours du mois, selon Reuters. Le bitcoin, lui, a connu une hausse de près de 28 % à un stade des négociations en août — sa plus forte performance mensuelle depuis novembre 2024 — avant de corriger à la suite de changements dans les anticipations de politique monétaire. Ces mouvements interviennent alors que la dette totale s’établissait à 40 047 milliards de dollars en août, dont 32 266 milliards détenus par le public et les investisseurs, soit presque le double du niveau de début 2017.

Le département du Trésor a élargi ses opérations de rachat d’obligations publiques anciennes à long terme, portant le montant maximal par opération à au moins 4 milliards de dollars. Cette décision fait suite à la hausse du rendement des obligations à trente ans à 5,327 %, son plus haut niveau depuis 2007. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a précisé à Reuters que l’objectif était de préserver la fluidité du marché, sans viser à influencer les prix ou les rendements des titres.

Cette initiative a réactivé chez certains investisseurs la stratégie dite du « pari sur l’affaiblissement de la monnaie », consistant à acquérir des actifs alternatifs dès lors que la solvabilité ou le pouvoir d’achat du dollar suscitent des doutes. L’or, bien que fortement orienté à la hausse sur la période, a toutefois reculé de 3 % vendredi puis de 0,4 % lundi, à environ 4 436 dollars l’once, après des déclarations du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, qui ont renforcé les attentes d’une hausse des taux d’intérêt américains.

Dans le même temps, le bitcoin a dépassé les 80 000 dollars durant le mois. Sa progression a été marquée par une volatilité accrue liée aux ajustements des anticipations sur les taux et la dynamique du dollar. Sur l’ensemble de 2024, l’or avait déjà gagné environ 27 %, puis 65 % en 2025 — sa plus forte hausse annuelle depuis 1979, toujours selon Reuters.

Le Conseil mondial de l’or indique que les banques centrales et les institutions officielles ont acheté nettement 289 tonnes d’or au deuxième trimestre 2026, soit une augmentation de 62 % par rapport à la même période de l’année précédente et cinq fois plus que leurs achats du premier trimestre 2026.

Pour autant, les données officielles ne révèlent pas de désengagement collectif du dollar. Le Fonds monétaire international note que la part de la monnaie américaine dans les réserves de change mondiales est passée à 57,13 % au premier trimestre 2026, contre 56,42 % à la fin de 2025. Les statistiques du département du Trésor confirment également un afflux continu de capitaux étrangers vers les marchés américains : les États-Unis ont enregistré des entrées nettes de 133,5 milliards de dollars en juin, tandis que les achats nets d’instruments financiers américains à long terme par des investisseurs étrangers se sont élevés à 207,1 milliards de dollars le même mois.

En revanche, les détentions chinoises d’obligations du Trésor américain ont chuté à 633,4 milliards de dollars en juin, leur plus bas niveau depuis 2008, selon les chiffres officiels du Trésor.

Avec l’expansion des achats d’or et la montée en puissance des positions spéculatives sur le bitcoin, les dernières données du Fonds monétaire international et du département du Trésor montrent que le dollar conserve une place prépondérante dans les réserves mondiales et les flux d’investissement internationaux, tandis que la dette publique, les rendements obligataires et la politique budgétaire américaine restent sous étroite surveillance des marchés.