Fed relève les taux pour la première fois depuis 2023

Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine a relevé, mercredi dernier, les taux directeurs de 25 points de base, portant la fourchette cible à 3,75 %–4 %. Il s’agit du premier ajustement depuis 2023. Les projections publiées par les responsables de l’institution montrent une orientation persistante vers un resserrement monétaire supplémentaire au cours de l’année en cours.

Peu après l’annonce, Goldman Sachs a mis à jour ses anticipations : le groupe prévoit désormais une seconde hausse de 25 points de base en octobre. Ce scénario marque un changement par rapport à sa précédente estimation, selon laquelle la décision de septembre aurait clos le cycle actuel de resserrement. Ce revirement s’explique par les signaux émis lors de la réunion du Fed, notamment les indications claires d’un engagement prolongé contre l’inflation.

Goldman Sachs estime que les prévisions des responsables du Fed dessinent un parcours fondamental comportant deux hausses en 2026 : la première, déjà réalisée en septembre, et la seconde, attendue en octobre.

Ce relèvement contraste avec les pressions antérieures exercées par l’ancien président américain Donald Trump en faveur d’une baisse des coûts d’emprunt. Parallèlement, les données publiées pour août ont révélé une accélération inattendue de l’inflation sous-jacente.

TD Securities, quant à lui, adopte une position encore plus rigoureuse. Cinq jours avant la réunion du Fed, la banque canadienne a anticipé trois hausses successives dans le cadre du cycle actuel : en septembre, en octobre et en janvier 2027. Cette révision remplace une projection antérieure qui tablait sur un statu quo des taux jusqu’à la fin de 2026. Le changement intervient après la publication des chiffres d’août, supérieurs aux attentes.

La première étape de ce scénario — la hausse de mercredi — s’est concrétisée. Les deux suivantes, prévues pour octobre et janvier 2027, restent à confirmer. Ce calendrier rend la trajectoire de TD Securities plus restrictive que celle indiquée par les prévisions officielles du Fed, qui ne font état que d’une seule hausse supplémentaire en 2026.

Les anticipations convergent donc entre Goldman Sachs et TD Securities sur octobre comme prochaine échéance probable, mais divergent ensuite : Goldman Sachs ne retient pas de nouvelle hausse après octobre, tandis que TD Securities intègre une troisième manœuvre en janvier 2027. Bank of America, pour sa part, anticipe deux hausses additionnelles, en octobre et en décembre, selon Reuters.

Le relèvement des taux a ravivé les tensions entre Donald Trump et le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell — non Kevin Warsh, comme mentionné dans certains commentaires erronés. Trump a exprimé, sur les réseaux sociaux, sa critique la plus sévère à ce jour contre Powell, qu’il avait lui-même nommé, dénonçant la décision de la banque centrale comme nuisible face à une inflation tenace.

Les marchés reflètent cette incertitude : selon l’outil FedWatch du groupe CME, la probabilité d’une hausse de 25 points de base en octobre s’établit autour de 50 %.