Perte de 2,4 billions de dollars sur les marchés actions chinois face aux craintes liées à l'IA

Les marchés actions chinois ont subi des pertes atteignant 2,4 billions de dollars depuis le mois de mai dernier, alors que les inquiétudes quant à l'avenir de l'intelligence artificielle et à la capacité des entreprises locales à générer des profits s'intensifient. Cette situation survient dans un contexte où la concurrence entre Pékin et Washington pour la domination du secteur fait rage, selon le journal britannique "The Guardian".

L'indice "STAR 50", qui suit la performance des sociétés technologiques et innovantes cotées à la Bourse de Shanghai, a chuté de 40 % depuis juin dernier, tandis que d'autres indices majeurs des actions chinoises ont reculé d'environ 20 % durant la même période, selon des données rapportées par Bloomberg via le quotidien.

Ces pertes revêtent une importance particulière dans un contexte où les actions liées à l'intelligence artificielle représentent plus de 40 % de la capitalisation boursière totale en Chine et à Hong Kong, d'après les estimations de Goldman Sachs ; ce qui fait de tout repli dans l'évaluation des entreprises du secteur un facteur déterminant pour la performance globale des marchés locaux.

Selon le journal, cette vague de baisse reflète les limites de la capacité de l'économie chinoise à soutenir une boom technologique tiré par les investissements publics, alors que les consommateurs continuent de freiner leurs dépenses dans plusieurs secteurs, y compris la technologie ; rendant difficile pour les entreprises la transformation de la croissance et des investissements en profits durables.

Profits faibles et demande intérieure en recul

Le gouvernement chinois a injecté d'importants investissements dans le secteur de l'intelligence artificielle, dont un fonds d'investissement soutenu par l'État d'une valeur de 60 milliards de yuans, qui a commencé à financer les entreprises locales développant des technologies au cours du mois d'octobre actuel.

Mais ces investissements n'ont pas dissipé les craintes liées à la faiblesse de la demande intérieure et à la marge limitée des profits, ainsi qu'aux répercussions de la hausse des taux d'intérêt américains et aux menaces croissantes de restrictions occidentales sur la technologie chinoise.

Dan Wang, directrice du groupe Eurasia en Chine, a déclaré que les marges bénéficiaires pour l'année en cours sont restées inférieures aux attentes, coïncidant avec le relèvement des taux d'intérêt par les États-Unis et la faible demande intérieure chinoise.

Elle a ajouté que les entreprises technologiques font face à une inquiétude générale quant à la pérennité du modèle basé sur le soutien de l'État dans un contexte de consommation affaiblie, soulignant que la conjonction de ces facteurs a contribué à la vague de ventes d'actions.

Les restrictions américaines augmentent la pression sur les entreprises chinoises, Washington ayant interdit l'utilisation de robots humanoïdes fabriqués en Chine, invoquant des préoccupations de sécurité nationale, et envisageant également d'imposer des restrictions sur les composants chinois utilisés dans les centres de données.

Ces mesures constituent un défi pour une économie chinoise fortement dépendante des exportations, surtout que les entreprises locales peinent à réaliser des ventes suffisantes sur le marché intérieur pour compenser les restrictions imposées à leur accès aux marchés extérieurs.

Les robots ne génèrent pas les profits escomptés

Dans le cadre de la compétition avec les États-Unis, Pékin a renforcé son pari sur les robots et l'intelligence artificielle incarnée, qui intègre des systèmes intelligents dans des corps physiques capables d'interagir avec l'environnement et d'exécuter des tâches, considérant cela comme un moyen d'étendre l'utilisation de la technologie dans divers secteurs de la société.

Les autorités chinoises voient également les robots comme un outil potentiel pour faire face aux défis démographiques, notamment le vieillissement de la population et la réduction de la main-d'œuvre.

Cependant, la demande pour ces technologies provient principalement des entités gouvernementales et des instituts de recherche, plutôt que des consommateurs individuels, en raison de leur coût élevé et du fait qu'elles n'ont pas encore atteint un niveau permettant une utilisation domestique pratique.

Bien que les robots humanoïdes et les chiens robotiques soient présents dans le secteur du divertissement, leur usage dans les foyers reste limité ; ce qui suscite des interrogations sur leur capacité à se transformer en un vaste marché de consommation et en une source durable de profits.

Dans ce contexte, les actions de la société "Unitree", l'un des principaux fabricants chinois de robots, ont été divisées par deux depuis le début de leur cotation en août dernier.

Wang estime que l'intelligence artificielle incarnée ne semble pas encore capable de générer des profits sur le marché grand public, compte tenu de la faible demande et de la limitation des marges bénéficiaires.

Néanmoins, des prévisions positives subsistent concernant d'autres secteurs technologiques en Chine, parmi lesquels la recherche en intelligence artificielle et les satellites, d'autant plus que le lien de ces derniers avec les besoins militaires renforce les probabilités d'un soutien gouvernemental continu à long terme.

Restrictions sur les investissements et report des mesures de relance économique

Afin de soutenir les marchés locaux, le gouvernement chinois a cherché à encourager les investisseurs à orienter leurs capitaux vers l'intérieur du pays, imposant au cours des derniers mois des restrictions sur les investissements étrangers, avec l'entrée en vigueur de nouvelles réglementations supplémentaires à compter du 1er décembre prochain.

Mais ces mesures n'ont jusqu'à présent pas entraîné une augmentation significative des investissements sur les marchés chinois.

En revanche, les regards se tournent vers les États-Unis, où la société "Anthropic", développeur du chatbot "Claude", a déposé des documents préparatoires à une introduction en bourse (IPO) attendue, qui pourrait devenir l'une des plus importantes de l'histoire des marchés actions, avec des projections indiquant que le montant levé pourrait atteindre 100 milliards de dollars.

Aucune IPO comparable en termes de volume n'est actuellement visible à l'horizon proche en Chine ; ce qui accentue les craintes quant à la capacité des entreprises locales à attirer des capitaux face aux défis actuels.

Malgré les pressions réclamant l'adoption de mesures de relance pour soutenir l'investissement et l'activité économique, aucune nouvelle mesure de ce type n'est attendue durant cette période marquée par une sensibilité politique accrue dans le pays.

Les hauts responsables du Parti communiste chinois se réunissent cette semaine lors de la cinquième session plénière, qui prépare la prochaine étape politique avant le XXIe Congrès national du parti prévu l'année prochaine, avec des attentes selon lesquelles le président Xi Jinping chercherait à obtenir un quatrième mandat.

Wang considère que l'adoption de mesures de relance à ce stade comporte des risques politiques et économiques, car les responsables qui les approuvent pourraient subir les conséquences de leur échec à produire les résultats escomptés.

Tandis que la rivalité sino-américaine pour la primauté en intelligence artificielle se poursuit, les pertes sur les marchés révèlent un écart croissant entre les ambitions technologiques de Pékin et la capacité des entreprises locales à générer des rendements commerciaux justifiant les investissements massifs dans le secteur.