Que sait-on d'Anthropic avant son introduction en bourse historique attendue ?

Fin 2020, un groupe de hauts dirigeants a quitté OpenAI pour fonder « Anthropic » (Anthropic PBC), exprimant leur mécontentement face à ce qu'ils percevaient comme un échec de la part de l'entreprise à accorder une priorité suffisante à l'éthique et à la sécurité de l'intelligence artificielle.

Quelques années seulement plus tard, cette entreprise relativement jeune est devenue un géant dans le domaine de l'IA, avec une introduction en bourse (IPO) attendue qui devrait être l'une des plus importantes et des plus scrutées de l'histoire.

Anthropic a déposé son dossier d'IPO publiquement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine le 26 octobre, dans un document révélant ses détails financiers et ses plans stratégiques. L'entreprise, développeur du chatbot Claude, devrait être cotée au Nasdaq en novembre.

L'entreprise poursuit son projet d'IPO malgré la période troublée que traverse le secteur de l'IA. Ces derniers mois, plusieurs incidents où des modèles d'IA ont pris le contrôle et attaqué d'autres institutions ont accru les craintes concernant la capacité potentielle de cette technologie à échapper au contrôle humain.

Dans le même temps, les entreprises d'IA, y compris Anthropic, commencent à connaître un ralentissement de la croissance, malgré des revenus considérables.

Comment Anthropic est-elle devenue une entreprise aussi valorisée et influente si rapidement ?
Malgré sa jeunesse relative, l'entreprise est rapidement devenue un acteur central de la boom de l'IA grâce à son principal chatbot, « Claude ».

Depuis lors, Anthropic a connu une augmentation spectaculaire de ses revenus grâce à « Claude Code », un système destiné aux utilisateurs professionnels. Conçu pour simplifier l'écriture et le débogage de code, « Claude Code » a connu une adoption massive parmi les développeurs logiciels dans un marché précoce mais rentable des services d'IA.

Cependant, l'entreprise s'est largement abstenue de proposer des produits d'IA sensationnels, tels que les générateurs de vidéo qui ont fait parler d'eux chez des concurrents comme « OpenAI », mais qui se sont également avérés très coûteux.

Anthropic a également capitalisé sur son succès initial en se diversifiant vers un plus large éventail de secteurs, notamment les services juridiques et financiers. Plus tôt en 2026, elle a dévoilé « Claude Cowork », un agent d'IA polyvalent conçu pour gérer un ensemble plus large de tâches professionnelles. Récemment, l'entreprise a développé des modèles dotés de capacités avancées en matière de cybersécurité.

Que sait-on de la situation financière d'Anthropic ?
Le dossier d'Anthropic a révélé peu d'informations sur la situation financière exacte de l'entreprise. Fait notable, Anthropic n'a pas fourni de chiffre cible pour le montant qu'elle cherche à lever via l'IPO, ni le nombre d'actions qu'elle prévoit de vendre. L'entreprise prévoit de divulguer ces chiffres à l'approche de la date de cotation.

Wall Street surveillera attentivement si Anthropic prévoit de lever plus de 86,2 milliards de dollars, le record établi par SpaceX d'Elon Musk lors de son IPO en juin. Certains investisseurs anticipent une capitalisation boursière d'Anthropic entre 1,5 billion et 2 billions de dollars lors de l'IPO.

Anthropic génère d'importants revenus grâce à la vente de logiciels d'IA à des clients professionnels, ayant enregistré 16,3 milliards de dollars de revenus au cours des six premiers mois de 2026, contre 1,2 milliard de dollars sur la même période en 2025.

Mais ses pertes augmentent fortement alors que l'entreprise dépense des sommes considérables pour soutenir ses activités d'IA. Selon le dossier d'IPO, Anthropic a enregistré une perte nette de 80,7 milliards de dollars au premier semestre 2026, contre une perte nette de 13 milliards de dollars sur la même période en 2025.

Néanmoins, l'entreprise a dégagé des flux de trésorerie opérationnels positifs durant les six premiers mois de 2026, ce qui donne aux investisseurs davantage confiance dans la capacité de ses activités à devenir rentables à long terme.

Pourquoi Anthropic souhaite-t-elle entrer en bourse maintenant ?
La demande pour les actions devrait être forte, et Anthropic cherchera à lever autant de fonds que possible pour financer ses opérations. Son entrée sur les marchés publics ouvrira la voie à un financement plus rapide et moins coûteux via l'émission d'instruments de dette et d'actions, pour financer ses centres de données qui nécessitent d'importantes liquidités.

Pour Anthropic, la concurrence avec sa rivale historique « OpenAI » a probablement joué un rôle dans cette décision, car Wall Street pourrait considérer l'entreprise qui entre en bourse en premier comme étant en avance dans la course à l'IA.

Anthropic se lance sur les marchés publics malgré les craintes croissantes que les humains risquent de perdre le contrôle de l'IA. Dans ses documents d'IPO, Anthropic a averti que l'IA constitue des « risques catastrophiques et existentiels pour l'humanité » si ses technologies ne sont pas développées sous des garanties et une supervision suffisantes.

Le PDG d'Anthropic, Dario Amodei, avait auparavant appelé à ralentir le développement de l'IA à l'échelle du secteur entier. Dans un article de 3800 mots publié en septembre, Amodei a déclaré qu'il fallait ralentir le développement des systèmes les plus avancés pour empêcher l'IA d'échapper au contrôle humain.

Mais si Anthropic veut réussir son IPO, elle devra trouver un moyen de continuer à développer la technologie de l'IA tout en limitant ses risques.

Est-il prévu que l'opposition populaire à l'IA affecte les affaires ?
C'est une possibilité. Anthropic a indiqué dans son dossier d'IPO que le climat public entourant l'IA pourrait nuire à la réputation de l'entreprise et augmenter ses coûts.

Elle a ajouté : « De nombreux risques auxquels nous sommes confrontés sont interconnectés et pourraient s'aggraver ou provoquer une série d'effets négatifs sur nos activités, ce qui pourrait doubler leur impact global ».

Y a-t-il des inconvénients à devenir une société cotée ?
L'un des principaux compromis associés à une IPO est que l'entreprise devient soumise à un examen financier bien plus strict et à des pressions pour générer des rendements à court terme, comparativement à ce qu'elle affrontait lorsqu'elle était privée.

Toutes ses données financières devront être divulguées publiquement, et l'entreprise sera tenue de publier des résultats trimestriels et de répondre aux questions des analystes de Wall Street.

Il y a aussi la volatilité associée à un prix d'action suivi de près et qui bouge en réaction à toute nouvelle, aussi limitée soit-elle.

Un autre risque mentionné par Anthropic est que l'IPO générera des gains financiers importants pour les premiers employés et ceux ayant une ancienneté plus longue, ce qui pourrait réduire leur motivation à rester dans l'entreprise par la suite.

De plus, l'entreprise a révélé que l'intérêt croissant pour l'IA a entraîné une hausse des menaces visant la sécurité physique des employés et la confidentialité de leurs informations, des évolutions qui pourraient affecter le recrutement et le moral.

Quels risques les investisseurs prendront-ils ?
Le principal risque pour les acheteurs d'actions lors de l'IPO est que les attentes concernant la capacité de l'IA à générer des profits soient exagérées.

On ignore également quelle marge de croissance reste disponible pour des entreprises comme Anthropic et OpenAI, dont l'entrée sur les marchés publics est attendue après avoir atteint des valorisations exceptionnelles en tant qu'entreprises privées.

Les deux entreprises font également face à une concurrence accrue des entreprises chinoises d'IA, ainsi que de Google (propriété d'Alphabet) et Meta Platforms.

Cela représente un changement notable par rapport aux grandes IPO précédentes, telles que celles de Google ou Facebook (l'ancêtre de Meta), lorsque ces deux entreprises dominaient leurs niches respectives lors de leur entrée en bourse.

Comment Anthropic prévoit-elle utiliser les actions à droits de vote multiples ?
Anthropic prévoit d'accorder à Amodei et aux six autres co-fondateurs des actions à droits de vote renforcés, qui confèrent des droits de vote supplémentaires, permettant au groupe de conserver le contrôle des votes dans l'entreprise.

Cette structure d'actions est devenue courante dans le secteur technologique, conçue pour garantir que les fondateurs conservent une influence majeure sur la direction de leurs entreprises.

Que signifie la classification d'Anthropic comme « Public Benefit Corporation » ?
Dans le cadre de son adhésion aux principes éthiques de l'IA, Anthropic a été fondée en tant que « Public Benefit Corporation » (PBC).

Cette classification, reconnue légalement dans plus de 30 États américains, implique que l'entité à but lucratif doit équilibrer les intérêts des actionnaires et la réalisation d'un impact positif sur la société.

L'IPO ajoutera Anthropic à un très petit groupe de PBC ayant vendu des actions au public, incluant le fabricant de lunettes Warby Parker Inc., la marque de chaussures Allbirds Inc. et la plateforme éducative Coursera Inc.

Les experts en gouvernance d'entreprise affirment que cette classification ne devrait probablement pas influencer le prix de l'IPO d'Anthropic, car l'entreprise conserve toujours une grande marge pour poursuivre la rentabilité.

Cependant, ils ont noté que d'autres questions de gouvernance pourraient avoir un impact plus important. Anthropic a créé un trust à long terme pour le bien public, un organe de surveillance visant à garantir la responsabilité de l'entreprise envers sa mission publique.

Ce trust est indépendant des actionnaires, ce qui soulève la possibilité que les membres du conseil d'administration prennent des décisions impopulaires auprès des investisseurs. Jesse Fried, professeur de droit à Harvard spécialisé dans la gouvernance d'entreprise, a déclaré que cela pourrait pousser les actionnaires à attendre une décote sur le prix de l'action lors de l'IPO.

« Asharq Al-Awsat ».